20210704-国海证券-家用电器行业周报_5月整机数据有所回落_多产品出口好于内销_13页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容

2021年5月，家用电器行业整机产业链数据较一季度高增长有所回落，但出口表现优于内销。多数产品出口增长显著，尤其是洗衣机、小家电等，显示出海外市场需求的持续向好。随着夏季来临，空调销量有望回升，推动行业周期性反弹，整体家电板块景气度持续上升。

主要观点

• 行业表现：5月整机数据回落，但出口增长强劲，内销增长乏力。
• 投资建议：行业基本面良好，中高端需求增长，海外市场需求稳定，传统龙头和细分领域龙头在成本控制、技术研发和品牌建设方面具备优势，长期看好。维持行业“推荐”评级。
• 重点推荐个股：老板电器、九阳股份、格力电器、石头科技、极米科技。

关键信息

行情回顾

• 整体表现：本周家电板块下跌1.30%，位列30个行业中的第8位。
• 子板块表现：照明电工及其他板块涨幅最大（2.24%），小家电（-0.11%）、厨房电器（-2.06%）、白色家电（-3.02%）、黑色家电（-4.86%）表现相对较弱。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：春光科技（+32.17%）、英飞特（+19.80%）、太龙照明（+15.62%）、爱仕达（+13.53%）、天际股份（+13.52%）。
  • 跌幅前五：拓邦股份（-11.86%）、秀强股份（-10.63%）、亿田智能（-10.57%）、ST雪莱（-10.00%）、英唐智控（-9.22%）。

行业要闻

1. PMI指数：6月制造业PMI为50.9%，制造业保持稳定扩张，但非制造业扩张力度减弱。
2. 马来西亚封锁措施延长：影响电子元器件供给，全球MLCC供需紧张，大陆厂商进口替代空间较大。
3. 魅族参股成立新公司：涉及家用电器研发、虚拟现实设备制造等领域。

重点公司动态

• 海尔智家：委任吴琪为独立非执行董事，刘大林、马颖洁为公司监事。
• 格力电器：
  • 董明珠表示不会在明年退休，强调长期发展。
  • 员工持股计划通过，部分股份拟用于注销以减少注册资本。
• 美的集团：
  • 子公司美智光电创业板上市申请获受理。
  • 全球缺芯未对其生产与订单交付造成影响，618期间销售表现突出。
• 小米集团：
  • 启动对拼多多的商标权诉讼。
  • 在海南成立两家创投公司，注册资本均为10亿元。
  • 推出全自动智能门锁Pro并开启预售。
• TCL科技：在美国推出20 Pro 5G/20S/20SE手机，入门款189美元起。
• 长虹集团：在高性能硅基负极材料技术取得重要突破，产品技术指标达国际领先水平，未来可应用于数码产品和电动汽车。

风险提示

1. 原材料价格上涨可能对行业利润造成压力。
2. 海外疫情不确定性可能影响出口表现。
3. 推荐公司业绩可能不达预期。

重点公司盈利预测