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聚丙烯市场周报总结（2025年4月18日）

核心内容概览

本周聚丙烯市场整体呈现震荡下跌趋势，PP2509合约收盘价为7124元/吨，环比下跌0.90%。市场供需基本面未见明显改善，库存压力中性偏高，成本端分化，下游需求疲软，出口受关税影响，整体市场情绪偏谨慎。

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一、期货市场情况

1. 收盘价与成交量

• 主力收盘价：PP2509合约价格环比下跌。
• 主力成交量：主力合约成交量有所缩量。

2. 持仓与仓单

• 持仓量：环比上升。
• 仓单数量：环比上升，显示市场参与者对PP的持仓意愿增强。

3. 月差分析

• 9-1月差：小幅震荡，显示近月合约价格相对稳定。
• 1-5月差：走弱，表明远月合约价格相对承压。
• 5-9月差：走强，显示中长期价格预期偏乐观。
• L-PP价差：走弱，PE与PP价差缩小，可能反映PE需求疲软或PP价格走强。

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二、现货市场情况

1. 现货价格

• 国内PP华东价格：7315元/吨。
• 海外PP现货价格：小幅波动，具体数值未明确列出，但整体趋势未见明显变化。

2. 基差分析

• 基差：环比上升，期货盘面贴水，表明现货价格相对期货价格有所走强。

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三、上游情况

1. 能源价格

• 原油价格：大幅走强，布伦特原油价格上升，可能对PP成本端形成支撑。
• 煤炭价格：维持稳定，秦皇岛动力煤Q5000平仓价未明显波动。

2. 丙烷价格

• 丙烷到岸价（CFR远东）：571美元/吨。
• 丙烷山东现货价：6675元/吨，显示国内丙烷价格相对较高。

3. 甲醇价格

• 甲醇价格：下跌，江苏报价为2430元/吨，对PP成本端有一定拖累。

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四、产业链情况

1. 供应端

• 产能利用率：本周下降至78.07%，主要因中海壳牌、裕龙石化、宁波金发等装置停车检修。
• 产量：环比下降1.12%至74.85万吨。
• 库存：PP总库存环比下降2.85%至83.89万吨，但库存压力仍中性偏高，其中生产企业库存环比下降2.83%，贸易商库存环比下降4.23%，港口库存仅小幅去化。

2. 成本与利润

• 油制成本：环比下降至7154.67元/吨，利润小幅修复。
• 煤制成本：环比上升至6615.92元/吨，利润小幅收缩。
• 煤制工艺盈利显著：显示煤制PP在当前市场环境下更具成本优势。

3. 进出口情况

• 进口利润：亏损，进口窗口关闭，显示进口成本较高，缺乏竞争力。
• 进出口量：当月值未见明显变化，可能受进口利润亏损影响。

4. 需求端

• 下游开工率：本周环比下降0.09%至50.26%，终端产品出口受关税抑制，下游订单跟进不足。
• 下游产品价格：整体价格窄幅波动，显示需求端疲软。
• 塑料制品产量：3月累计同比7.3%，但3月累计同比-2.6%，显示产量增长乏力。
• 塑料制品出口额：未见明显增长，反映出口需求受阻。

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五、期权市场分析

• 历史波动率：PP主力20日历史波动率为12.13%，显示市场波动性中等。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率为11.21%，表明市场对价格走势的预期较为保守。

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六、市场展望

• 短期走势：PP2509合约预计震荡，下方关注7050元/吨支撑，上方关注7200元/吨压力。
• 检修影响：4月至5月PP行业集中检修，产量与产能利用率预计持续下降。
• 成本端：OPEC+提出超产补偿计划，叠加中东地缘局势风险，国际油价预计偏强波动，可能对PP成本形成支撑。
• 出口压力：关税政策抑制出口，终端产品需求疲软，进一步影响下游开工率。

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七、免责声明与研究院简介

• 免责声明：本报告基于公开资料，瑞达期货研究院力求准确，但不保证信息的准确性与完整性，据此投资风险自担。
• 瑞达期货研究院简介：
  • 成立于1993年，现为深交所期货第一股，是国内大型全牌照期货公司之一。
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以上为2025年4月18日聚丙烯市场周报的核心内容、主要观点与关键信息总结。