20161213-渤海证券-化学制药行业周报_卫计委发布_关于实施有关病种临床路径的通知__14页_818kb

化学制药行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2016年12月13日，由渤海证券分析师任宪功撰写，主要分析了化学制药行业的近期动态、市场行情以及投资策略。报告指出，尽管近期医药生物板块整体表现不佳，但行业仍具备一定的增长潜力，尤其是在政策推动下，如仿制药一致性评价、药品注册审批制度改革等，将促进行业集中度提升，龙头企业的增长有望超越行业平均水平。

主要观点

• 政策推动：国家卫生计生委发布《关于实施有关病种临床路径的通知》，推动临床路径管理与医疗质量、费用调整、支付方式改革及信息化建设相结合，以提高临床路径管理水平。
• 行业前景：预计“十三五”末心脑血管用药市场规模将突破千亿，主要药物包括氯吡格雷、阿托伐他汀等，显示出心脑血管药物市场的重要性。
• 创新与仿制药进展：阿斯利康的Tagrisso（AZD9291）在III期临床试验中表现优异，有望成为二线标准疗法。恒瑞医药和海正药业分别获得羟乙磺酸帕伯克利胶囊和琥珀酸曲格列汀片的临床试验批件，显示出其在创新药和仿制药领域的布局。
• 市场表现：近五个交易日，医药生物板块下跌4.09%，化学制药板块下跌3.66%，整体表现落后于沪深300指数，但市盈率仍处于近五年平均值附近，相对全体A股的溢价率较低。
• 企业动态：华海药业收购美国夏洛特工厂，增强其国际竞争力；复星医药控股股东增持股份，显示对公司发展的信心；仙琚制药增资子公司，布局新药研发领域。

关键信息

行业要闻

1. 临床路径管理：国家卫生计生委发布通知，推动临床路径管理与医疗质量、费用、支付方式及信息化建设相结合，提高管理水平。
2. 心脑血管用药市场：预计2020年市场规模将突破千亿，主要药物包括氯吡格雷、阿托伐他汀等。
3. Tagrisso临床数据：阿斯利康的Tagrisso在III期临床试验中显著延长无进展生存期，有望成为二线标准疗法。
4. 安徽省医保支付参考价调整：调整依据包括全国最低中标价和省内平均降幅，确保医保支付参考价合理。
5. 上海仿制药一致性评价合作：上海医药集团与多家三甲医院签订战略合作协议，共同推进一致性评价工作。

公司公告

1. 华海药业收购夏洛特工厂：通过收购提升在美国市场的布局，强化供应链和产品梯队。
2. 恒瑞医药获得临床试验批件：用于治疗乳腺癌，具有较高的市场潜力。
3. 尔康制药控股股东减持：计划减持不超过公司总股本的9.66%，可能影响市场信心。
4. 复星医药控股股东增持：增持股份后，复星集团持股比例提升至38.72%。
5. 仙琚制药增资子公司：布局新药研发，整合科研资源。
6. 海正药业获得临床试验批件：用于治疗Ⅱ型糖尿病，具有一定的市场前景。

市场行情回顾

• 近五个交易日，医药生物板块下跌4.09%，化学制药板块下跌3.66%，整体表现落后于沪深300指数。
• 申万医药生物板块市盈率为40.36倍，化学制药板块市盈率为42.15倍，相对全体A股的溢价率分别为35.07%和41.06%。
• 涨跌幅前10名的个股包括华仁药业、花园生物和凯莱英，跌幅前10名的个股包括安图生物、福安药业和北陆药业。

投资策略

• 行业评级：看好，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 个股推荐：
  • 信立泰：高品质仿制药生产企业，值得增持。
  • 华东医药：同样具备高品质仿制药优势，值得关注。
  • 恒瑞医药：在研仿制药和创新药品种丰富，具有成长性。
  • 华润双鹤：慢病业务产品线丰富，终端覆盖能力强，有明确并购预期。
  • 九洲药业：为诺华制药的抗心衰新药Entresto提供合同定制生产服务，值得关注。

结论

尽管近期市场表现不佳，但化学制药行业仍具备良好的发展前景。政策推动将促进行业集中度提升，龙头企业有望实现更高增长。建议投资者关注受益于政策支持、具备成长性和竞争优势的个股，如信立泰、华东医药、恒瑞医药、华润双鹤和九洲药业。