20210605-德邦证券-汽车行业周报_华为鸿蒙向燃油车拓展_蔚来5月交付领跑造车新势力_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为德邦证券汽车行业周度分析，主要围绕行业动态、市场表现、投资建议及风险提示等方面展开。分析师倪正洋对当前汽车板块走势及未来趋势进行分析，指出行业整体景气度有望延续，重点推荐智能网联与新能源汽车相关企业。

主要观点

市场表现

• SW汽车指数本周上涨 1.3%，跑赢沪深300指数 2.0个百分点。
• 细分板块中，商用载货车和商用载客车表现相对较弱，其余板块均呈上涨趋势。
• 行业排名：在申万一级28个行业中，汽车板块排名第11，排名居中。
• 估值水平：PE和PB整体有所修复，除商用车外，板块估值水平改善。

投资建议

• 建议关注 智能网联 和 碳达峰+碳中和 背景下的 自动驾驶 领域进展及 电动汽车 政策带来的机会。
• 整车领域：重点推荐造车新势力 小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车，以及新能源汽车优势品牌 比亚迪、广汽集团、长安汽车。

关键信息

事件点评

1. 华为鸿蒙车机系统发布

   • 鸿蒙系统支持多并发、多用户、多任务处理，可实现手机、汽车、家电等终端互联。
   • 鸿蒙系统逐步从电动车向燃油车拓展，北京汽车将推出首款搭载鸿蒙系统的燃油SUV，预计2021H2上市。
   • 由于中国燃油车产量仍占 90% 以上，鸿蒙系统在燃油车领域的拓展将为传统主机厂提供智能升级机会。

2. 蔚来5月交付量达6711台

   • 同比增长 95.3%，环比下降 5.5%，在造车新势力中排名第一。
   • 单车均价达 43.37万元，高于奥迪、宝马、特斯拉等豪华品牌。
   • 随着芯片短缺缓解，蔚来高端品牌形象有望进一步巩固。

3. 5月零售端走强，批发端承压

   • 零售销量日均达 8.6万辆，同比增长 8%。
   • 批发销量日均 7.5万辆，同比下降 8%。
   • 芯片短缺仍是影响批发销量的主要因素，预计6月仍将持续，三季度有望缓解。

行业动态

• 智能网联新方向：滴滴自动驾驶获广汽集团 3亿美元战略投资，合作开发全无人驾驶新能源车型。
• 传统车企动态：
  • 红旗 1-5月累计销量 11.8万辆，同比增长 116%，完成全年目标的 29.5%。
  • 本田 5月在华销量 12.9万辆，同比增长 95.9%，混动车型销量增长显著。
• 新能源车周跟踪：
  • 零跑 5月交付 3195台，订单增长显著。
  • 小鹏汽车 5月交付量同比大增 483%，P7车型创下月交付纪录。
  • 哪吒汽车 5月销量 4508辆，同比增长 551%。
• 零部件动态：
  • 宁德时代 与 长城汽车 签署十年战略合作协议。
  • 福田汽车 5月销售乘用车 65,320辆，累计销量同比增长 37%。

个股表现

• 涨幅前五：富临精工（+32.8%）、锋龙股份（+27.3%）、华懋科技（+18.1%）、湖南天雁（+13.7%）、中国汽研（+11.5%）。
• 跌幅前五：众泰汽车（-20.4%）、兴民智通（-14.3%）、正裕工业（-13.4%）、中国重汽（-8.6%）、福田汽车（-8.0%）。

投资机会

• 智能网联：随着技术发展，智能座舱及上游软硬件供应商将受益。
• 自动驾驶：4D毫米波雷达技术逐步成熟，未来有望成为ADAS和ADS主流传感器。
• 新能源汽车：政策推动下，电动汽车需求持续增长，推荐关注比亚迪、广汽集团、长安汽车等优势品牌。

风险提示

• 汽车需求复苏不及预期。
• 智能网联进程不及预期。

行业展望

• 随着芯片短缺缓解及三胎政策实施，家庭用车需求有望增长。
• 自动驾驶与智能网联技术发展将推动车载传感器需求上升，尤其是毫米波雷达。
• 汽车行业整体景气度有望延续，建议持续关注智能化与新能源趋势下的投资机会。