20230819-华鑫证券-有友食品-603697.SH-公司事件点评报告_业绩短期承压_产品矩阵持续完善_5页_292kb

有友食品（603697）公司事件点评报告摘要

核心摘要

• 业绩与利润： 公司2023年上半年实现营业收入48亿元（同比下降2%），归母净利润8亿元（同比增长32%）。第二季度业绩有所波动，但整体符合市场预期。
• 盈利能力： 毛利率和净利率指标均有提升，显示成本控制和盈利能力优化。
• 产品矩阵： 产品结构持续丰富，豆干、花生等品类增长较快，华南地区市场增速优秀。
• 投资评级： 证券分析师维持“买入”评级，并调整盈利预测，当前股价对应PE为20倍。
• 风险预示： 主要包括宏观经济下行、新品推广风险、原料成本上涨等因素。

投资要点

• 业绩符合预期： 营收与利润波动虽有所承压，但符合此前分析。
• 产品多样化： 非传统品类如豆干、花生、其他产品增长显著，泡椒凤爪略有下降。
• 渠道与区域： 线上渠道逆势下滑，线下稳健；华南地区增长突出带动整体销售。
• 未来展望： 提出公司有望持续打造第二增长曲线，巩固核心业务凤爪市占率。
• 财务指标： 根据预测，公司预计2023-2025年EPS分别为0.47元、0.59元、0.72元，PE逐步下降。

研究团队

• 证券分析师：孙山山，食品饮料首席分析师，拥有多年行业研究经验。
• 团队成员：何宇航、肖燕南，专注于调味品及金融领域。