> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红枣周报总结 ## 核心内容 本周红枣市场呈现震荡筑底、反弹偏弱的格局，主力合约CJ2609价格在8800附近企稳。市场整体情绪偏弱，现货价格相对抗跌，期货价格大幅下跌，导致基差走强。新季红枣产量受天气影响较大，尤其是高温、干热风、暴雨等极端天气可能引发市场对减产的预期，进而推动价格脉冲式上涨。后续需重点关注新疆主产区的天气变化及坐果情况。 ## 主要观点 - **期货走势**：红枣主力合约CJ2609本周持续下探，波动加大，随后在8800附近企稳震荡。CJ2601合约周度下跌425元/吨。 - **现货价格**：河北沧州特级灰枣价格下跌0.2元/公斤，广东如意坊红枣各等级价格企稳。现货价格维稳，期货下跌，基差走强。 - **基差与月差**： - 沧州特级基差为-85元/吨，较上周上涨160元/吨。 - 沧州一级基差为625元/吨，较上周上涨180元/吨。 - 1-5价差震荡走强，9-1价差小幅上涨。 - **库存与持仓**： - 物理库存环比减少0.22%，同比增加1.40%。 - 期货仓单与有效预报合计增加466张，持仓市值增加约15.92亿元。 - **市场情绪**：市场整体悲观情绪蔓延，供应端不确定性较高，需求端消费疲软，鲜果替代效应明显。 - **天气影响**：新疆主产区进入坐果关键期，前期高温或加剧落果，需警惕天气对产量的实质性影响。 ## 关键信息 ### 供应端 - **新季产量**：7-9月是红枣坐果与膨大的关键窗口期，天气变化（高温、干热风、暴雨）将直接影响产量与品质。 - **天气风险**：厄尔尼诺气候背景下，极端天气概率增加，可能引发市场对减产的强烈预期。 - **产量预期**：本周主产区高温现象好转，市场情绪有所消退，但坐果情况仍需持续跟踪。 ### 需求端 - **现货成交**：河北沧州市场到车成交有所好转，广东如意坊市场日均到车2.4车，环比增加0.2车。 - **销售利润**：河北销区一级灰枣销售利润为0.45元/公斤，较上周下滑0.2元/公斤。 - **消费淡季**：红枣处于消费淡季，需求疲软，去库进程受阻。 ### 期货市场 - **持仓量**：红枣期货持仓量较上周增加4.9万手，达到28万手。 - **成交量**：本周成交量减少，为10.47万手。 - **资金沉淀**：红枣期货资金沉淀逐步增加，达到18.84亿元左右，持仓市值至117.75亿元。 ### 出口情况 - **出口数量**：5月红枣出口数量环比减少29%，同比增加23.16%；2026年1-5月累计出口数量同比增加1.53%。 - **出口金额**：5月出口金额同比增加2.97%，达556万美元；2026年1-5月累计出口金额同比减少5.39%，处于近五年次高位。 ## 未来展望 ### 第三季度（7-9月）：天气博弈期 - **主导逻辑**：红枣坐果与膨大关键期，天气因素主导市场波动。 - **行情特征**：整体呈现宽幅震荡，价格可能因天气预期出现脉冲式上涨，但若无实质减产，反弹后大概率重回弱势。 ### 第四季度（10-12月）：成本与需求驱动期 - **主导逻辑**：核心转向新季红枣的收购成本，叠加年末双节备货需求。 - **行情特征**：呈现震荡抬升，10月新枣集中上市确立成本锚点，11月后备货需求启动，为盘面提供阶段性利多支撑。 ## 重点跟踪 - 新疆主产区天气变化及落果情况。 - 现货市场成交与价格走势。 - 期货市场持仓量与资金沉淀变化。 - 供应端产量与品质影响因素。 - 需求端消费恢复与备货节奏。 ## 数据来源 - Mysteel、WIND、CCF、iFinD、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 ## 投资策略 - **单边策略**：反弹空。 - **期权策略**：卖出虚值看涨期权。 ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 市场信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。 ## 联系方式 - **地址**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - **电话**：020-88800000 - **网址**：www.gfqh.com.cn