20260703-广发期货-红枣周报_多空分歧较大_期价宽幅震荡_19页_13mb

报告摘要

本周红枣市场整体呈现多空分歧较大、期价宽幅震荡的格局。市场情绪受天气预期与弱现实需求的双重影响，短期波动明显，但缺乏持续性上涨动力。

期货走势：红枣主力合约（CJ2609）本周先扬后抑，周度最高触及8760元/吨后回落，最终收盘于8555元/吨，01合约收盘于9290元/吨，较上周涨80元/吨。
现货价格：河北沧州与广东如意坊红枣现货价格基本企稳，各等级价格区间稳定，但整体市场需求偏弱。
供需分析：
- 供应端：新疆主产区进入坐果关键期，本周局部高温（最高达40℃）引发市场对新季减产的担忧，高温可能加剧生理落果。
- 需求端：消费淡季特征明显，河北销区到车量环比减少，下游按需拿货，现货价格弱稳。
- 库存情况：36家样本点物理库存为10691吨，较上周减少27吨，同比增加171吨。期货仓单与有效预报合计8351张（折合41755吨），周度环比增加126张，同比减少18.14%。
基差与月差：
- 基差走弱，沧州特级与期货主力合约价差为-245元/吨，较上周跌70元/吨；现货一级基差为445元/吨，较上周跌110元/吨。
- 7-9价差走强，为-275元/吨（周度上涨110元/吨）；9-1价差窄幅波动，为-735元/吨。
市场策略：
- 单边策略：建议多单搭配看跌期权保护。
- 套利策略：9-1反套。

现货价格：
- 河北沧州：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.60-8.00元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤。
- 广东如意坊：超特11.50-13.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，二级7.30-7.80元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤。
期货持仓与资金：
- 截至7月3日，红枣期货持仓量为23.09万手，较上周增加2.3万手。
- 本周成交量为15.66万手，较上周减少1.1万手。
- 资金沉淀为13.6亿元，较上周增加1.85亿元；持仓市值至101.83亿元，增加约11.64亿元。

供应预期：新疆主产区高温天气可能加剧落果，影响新季产量，但当前坐果状态正常。
需求表现：消费淡季，下游按需拿货，现货价格弱稳，库存偏高压制价格涨幅。
出口情况：5月出口数量环比减少29%，同比增加23.16%；2026年1-5月累计出口15584.88吨，同比增加1.53%。出口金额5月同比增加2.97%，达556万美元；1-5月累计出口金额3277.752万美元，同比减少5.39%。