> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红枣周报总结 ## 核心内容 本周红枣期货市场整体呈现冲高回落走势，主力合约CJ2609周度累计下跌3.6%。市场情绪在前期对南疆高温减产的预期中有所升温，但随着产区实地调研数据落地，减产预期被证伪，叠加旧季库存高企和消费淡季的影响，市场情绪迅速降温，多头集中止盈离场，期货价格大幅下探至7875元的历史低位。短期内市场将在弱现实压力与低估值修复之间震荡，单边操作需谨慎。 ## 主要观点 - **价格走势**：CJ2609主力合约周度下跌280元/吨，CJ2601合约周度下跌195元/吨，整体市场呈现弱势。 - **市场情绪**：前期高温减产预期推动价格上涨，但随着预期证伪，市场情绪转弱，多头离场。 - **供需分析**： - **供应端**：新疆主产区气温升高，但枣树长势分化，南疆整体减产预期弱化，产量下调空间有限。 - **需求端**：河北沧州市场到车量小幅减少，价格整体下跌；广东如意坊现货价格企稳。 - **库存端**：36家样本点物理库存小幅下降，但同比增加；期货仓单与有效预报合计增加，但同比减少。 - **基差与月差**： - 基差走强，沧州特级基差为145元/吨，一级基差为805元/吨。 - 月差方面，1-5价差震荡走强，9-1价差小幅上涨。 - **持仓与资金**： - 期货持仓量周度减少1.41万手，资金沉淀减少约1.44亿元。 - 成交量大幅增加，反映出市场活跃度上升。 - **出口情况**： - 5月出口数量环比减少29%，但同比增加23.16%。 - 出口金额同比增加2.97%，但累计出口金额同比减少5.39%，处于近五年次高位。 ## 关键信息 ### 供应端 - 新疆主产区气温升高，但枣树长势分化，图木舒克、麦盖提灌区水源充足，枣果膨大良好。 - 南疆高温减产预期被证伪，产量下调空间有限，天气炒作情绪消退。 - 旧季库存高企，成为当前市场的主要利空因素。 ### 需求端 - 河北沧州市场到车量减少，价格下跌；广东如意坊市场到车量企稳，价格维持稳定。 - 销区市场一级成品毛利润维持在0.45元/公斤，较上周持平。 ### 库存端 - 截至7月15日，36家样本点物理库存为10625吨，环比减少0.39%，同比增加1.87%。 - 期货仓单与有效预报合计8999张，折合44995吨，周度环比增加182张，同比减少13.64%。 ### 基差与月差 - 基差走强，沧州特级与期货价差为145元/吨，一级基差为805元/吨。 - 1-5价差震荡走强，9-1价差小幅上涨，反映市场对新季供应的预期变化。 ### 期货持仓与资金 - 截至7月17日，红枣期货持仓量为26.57万手，较上周减少1.41万手。 - 资金沉淀减少至17.40亿元，持仓市值降至108.75亿元，较上周减少约9亿元。 - 成交量大幅增加至23.14万手，显示市场交易活跃。 ### 市场阶段 - **第三季度（7-9月）**：天气博弈期，红枣坐果与膨大关键期，天气因素易引发价格波动。 - **第四季度（10-12月）**：成本与需求驱动期，新季红枣集中上市，年末双节备货需求启动，基本面支撑逐步显现。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 ## 风险提示 - 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 投资者需注意市场波动风险，谨慎操作。 - 广发期货不保证数据准确性及完整性，不承担由此产生的任何责任。 ## 报告发布信息 - **发布机构**：广发期货有限公司 - **报告作者**：王晶 - **发布日期**：2026年7月18日 - **联系方式**： - 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - 电话：020-88800000 - 网址：www.gfqh.com.cn