> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红枣周报总结 ## 核心内容概览 本周红枣期货市场整体表现偏弱，期价延续下跌趋势。CJ2609主力合约跌破8800后持续下探，周度累计下跌约250元/吨，截至6月18日收盘于8625元/吨，较上周下跌275元/吨。CJ2601合约则下跌450元/吨，收盘于9215元/吨。市场情绪受现实基本面主导，缺乏明显支撑，短期走势偏弱，中长期则取决于6月中下旬二茬花坐果情况。 ## 主要观点 - **市场情绪**：整体偏弱，市场情绪快速退潮，回归基本面。 - **价格走势**：红枣期货价格持续下跌，现货价格基本企稳，基差走强。 - **供需关系**：当前陈枣货源充足，产业套保抛压持续释放，库存小幅下降但同比增加。 - **天气影响**：主产区枣树处于盛花期，环割将集中展开，二茬花坐果情况是中长期走势的关键。 - **出口数据**：4月份出口数量同比大幅增加，但出口金额同比减少，处于近五年次高位。 ## 关键信息 ### 期货市场表现 - **CJ2609合约**：周度累计下跌约250元/吨，收盘于8625元/吨，较上周跌275元/吨。 - **CJ2601合约**：周度累计下跌约450元/吨，收盘于9215元/吨。 - **持仓量**：截至6月18日，红枣期货持仓量为20.51万手，较上周增加3.33万手。 - **成交量**：本周成交量为12.68万手，较上周增加4.41万手。 - **资金沉淀**：红枣资金沉淀约14.49亿元，较上周增加1.5亿元。 ### 基差与月差 - **基差**：现货价格维稳，期货下跌，基差持续走强。沧州特级基差为-295元/吨，较上周涨165元/吨；沧州一级基差为375元/吨，较上周涨175元/吨。 - **月差**： - **CJ2607-CJ2609**：价差窄幅波动，截至6月18日为-225元/吨。 - **CJ2609-CJ2701**：价差为-590元/吨。 - **CJ2609-CJ2612**：价差为-250元/吨。 ### 现货价格 - **河北沧州**： - 超特：11.30-12.00元/公斤 - 特级：8.80-10.30元/公斤 - 一级：7.60-8.00元/公斤 - 二级：6.70-7.00元/公斤 - 三级：5.20-5.80元/公斤 - **广东如意坊**： - 超特：11.50-13.50元/公斤 - 特级：9.30-10.50元/公斤 - 一级：8.20-9.30元/公斤 - 二级：7.30-7.80元/公斤 - 三级：6.30-6.80元/公斤 ### 库存与仓单 - **物理库存**：36家样本点库存为10772吨，环比减少0.56%，同比增加0.86%。 - **期货仓单**：截至6月18日，红枣仓单数量为7840张，有效预报223张，合计8068张，折合40315吨，较6月10日减少19张，同比减少5.47%。 - **仓单结构**： - 特级：2476张 - 一级：3886张 - 二级：1003张 - 三级：475张 ### 需求与利润 - **河北销区**：一级成品价格参考7.60-8.30元/公斤，毛利润折合0.67元/公斤，较上周下降0.15元/公斤。 - **广东如意坊**：本周日均到车2.4车，环比减少0.6车，累计到车12车，环比减少2车。 ### 供应与种植情况 - **主产区**：枣树处于盛花期，环割将在六月上旬集中展开，长势良好，存在自然坐果趋势。 - **旧季原料**：阿克苏通货主流价格5.00-5.30元/公斤，阿拉尔5.20-5.80元/公斤，喀什团场6.20-6.40元/公斤，麦盖提6.00-6.30元/公斤。 - **原料流向**：25/26产季约65%原料转向内地生产加工，大公司收货少，收货主体较分散。 ### 出口数据 - **出口数量**：4月份同比增加32.62%，达3132.15吨；1-4月累计出口12839.354吨，同比减少2.15%。 - **出口金额**：4月份环比减少3.85%，为630.165万美元；1-4月累计出口金额2721.367万美元，同比减少6.93%，处于近五年次高位。 ## 短期与中长期展望 ### 短期展望 - 市场情绪偏弱，期价预计低位偏弱运行。 - 需重点关注产区花期天气变化及库存去化进度。 - 天气扰动或将成为阶段性行情的主要驱动因素。 ### 中长期展望 - **7月**：坐果关键期，天气影响最大，若无灾害，盘面震荡上行，底部抬升。 - **9月**：新季产量逐渐明朗，市场转向交易现实。 - **11月**：开秤价与仓单成本明确，趋势方向基本确定。 - **产量预期**：按照大、小年规律，今年有丰产预期，价格可能承压，但预计开秤时会有反弹。 ## 操作建议 - **单边策略**：偏空思路为主。 - **期权策略**：卖出虚值看涨期权CJ2609-C9500。 ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 ## 联系方式 - 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - 电话：020-88800000 - 网址：www.gfqh.com.cn