20240929-开源证券-农林牧渔行业周报_供给压力释放后市猪价不悲观_宏观政策发力农业低位配置价值显现_13页_2mb

农林牧渔行业分析总结（2024年9月）

农业板块近期表现亮眼，上证指数上涨12.81%，农业指数上涨15.30%，跑赢大盘24.49个百分点。饲料板块领涨，个股如西部牧业、顺鑫农业、海大集团涨幅显著。

猪周期反转已明确，供需改善支撑猪价回升。9月生猪均价环比下跌，但分析师认为天气转凉、消费旺季及政策支持将推动后市猪价中枢上移。农业板块估值处于低位，业绩兑现预期强，建议积极配置。

猪周期反转与行业展望

• 供给压力持续释放，出栏均重下降，肥猪溢价仍存，养户压栏动力减弱。
• 冻品库存低位补库，终端消费承接良好，猪价上行支撑增强。
• 农业子板块估值修复，牧原股份、温氏股份、圣农发展等优质企业获重点推荐。

转基因技术产业发展提速

• 政策支持：2024年转基因产业化扩面提速，农业部发放多项转基因作物安全证书，推动玉米、大豆等品种产业化应用。
• 龙头受益：大北农、登海种业、隆平高科等具备技术优势的企业将率先受益，种业振兴政策助力行业成长。

市场表现与重点推荐

• 个股表现：西部牧业、顺鑫农业、海大集团等涨幅显著。
• 行业逻辑：白羽肉鸡板块受祖代引种缺口和猪肉价格上涨双重驱动，圣农发展、禾丰股份被看好。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 消费需求低迷
• 动物疫病不确定性

综上，农业板块兼具业绩弹性与政策利好，建议关注猪周期反转与转基因技术推进带来的投资机会，同时需警惕宏观经济与疫病风险。