20151116-东吴证券-流动性资金面跟踪周报_27页_1mb

报告摘要

东吴证券流动性资金面跟踪周报总结

核心内容概述

本周东吴证券对国内外市场流动性资金面进行了跟踪分析，重点关注央行公开市场操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、外汇市场、理财与信托产品收益率、融资融券及产业资本增减持情况。同时，对海外市场流动性资金面，包括美国国债收益率、标普500波动率指数（VIX）和伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）进行了简要分析。

国内市场流动性资金面分析

1.1 央行公开市场操作

操作情况：11月9日至11月15日，央行公开市场资金投放量与到期量持平，连续两周无净投放。
操作策略：央行持续开展100亿元逆回购操作，显示中性策略。由于近期到期量减少，央行对冲压力降低。
未来展望：预计央行将继续维持中性操作策略，但中短期可能因美联储加息、年底备付、IPO等因素，转为净投放。

1.2 货币市场

SHIBOR利率：各期限平均下行1BP，其中隔夜SHIBOR与上周持平，1周、1个月、3个月SHIBOR分别下行1BP、2BP、1BP。
银行间回购利率：隔夜回购加权利率上行1BP至1.80%，7天回购加权利率下行1BP至2.34%，14天回购加权利率上行2BP至2.64%。

1.3 票据市场

直贴利率：珠三角、长三角、中西部和环渤海票据直贴利率均较上周下行5BP。
转贴利率：市场转贴买入报价加权平均利率上行2BP至3.23%，卖出报价加权平均利率上行3BP至3.11%。

1.4 国债市场

短期国债收益率：平均上行10BP，3个月国债收益率上行16BP至2.52%，6个月上行5BP至2.45%，1年上行10BP至2.56%。
中长期国债收益率：平均上行2BP，3年期和5年期国债收益率分别上行5BP和2BP至2.83%和2.98%。
10年期国开债收益率：上行4BP至3.54%。

1.5 信用债市场

AAA级企业债收益率：平均上行13BP，1年期上行16BP至3.29%，3年期上行20BP至3.69%，5年期上行16BP至3.92%。
AA级企业债收益率：平均上行15BP，1年期上行26BP至3.97%，3年期上行22BP至4.49%，5年期上行14BP至4.82%。
信用利差扩大：各期限信用利差较上周扩大，显示市场风险偏好下降。

1.6 理财、信托产品收益率

银行理财产品收益率：11月8日，全市场各期限收益率平均下行8BP，其中1个月、3个月、6个月、1年期收益率分别下行5BP、13BP、10BP、6BP。
分市场表现：城市商业银行收益率最高，但较上周下行16BP至4.65%；股份制商业银行收益率为4.51%，农村商业银行和大型商业银行分别为4.39%和3.94%。
趋势分析：三季度以来，银行理财产品发行量和收益率持续下跌，四季度预计进一步收缩。

1.7 融资融券

融资融券余额：截止11月13日，沪、深两市融资融券余额为1.1674万亿元，较上周增加835亿元。
市场情绪：融资融券规模和交易额快速上升，显示投资者情绪活跃，但监管层已开始关注并可能采取措施限制。

1.8 产业资本增减持统计

重要股东交易活跃：本周重要股东净买入101,910.31万股，参考市值1,717,942.33万元，交易次数和股东数均有增加。

海外市场流动性资金面分析

2.1 美国国债收益率

短期国债：平均上行2BP，1个月国债收益率下行1BP至0.03%，3个月国债收益率上行6BP至0.14%。
中长期国债：平均下行5BP，3年期和5年期国债收益率分别下行3BP和6BP至1.20%和1.67%。
10-1年期限利差：较上周有所变化，显示市场预期调整。

2.2 标普500波动率指数（VIX）

VIX指数：11月13日为20.08，较上周上升5.75BP，显示市场波动性上升。

2.3 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）

LIBOR利率：各期限平均上行1BP，其中3个月利率上行2BP至0.36%，6个月利率上行3BP至0.60%，1年利率上行3BP至0.93%。

关键信息汇总

央行操作：中性策略持续，但可能因外部因素转为净投放。
货币市场：SHIBOR和回购利率整体下行，但14天回购利率上行。
票据市场：直贴和转贴利率均下行，显示市场资金面宽松。
国债市场：短期国债收益率上行，中长期国债收益率下行，10年期国开债收益率上行。
信用债市场：企业债收益率大幅上行，信用利差扩大。
理财与信托产品：收益率持续下行，市场进入低利率时期。
融资融券：余额回升，市场情绪活跃，监管层关注。
外汇市场：人民币中间价和即期汇率小幅上升，外汇储备结束连续下降。
海外市场：美国国债收益率波动，VIX指数上升，LIBOR利率整体上行。

总结

本周国内市场流动性整体偏松，央行维持中性操作策略，但中短期存在对冲压力。货币市场利率下行，票据市场资金面宽松，国债市场短期收益率上行，信用债市场收益率上升导致信用利差扩大。理财与信托产品收益率持续下滑，市场进入低利率环境。融资融券活跃，但监管层已关注。外汇市场人民币汇率企稳，外汇储备结束连续下降趋势。海外市场方面，美国国债收益率波动，VIX指数上升，LIBOR利率整体上行。整体来看，国内外市场流动性呈现分化趋势，需密切关注后续政策变化与市场波动。

展开完整摘要