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电子行业周报总结（2020.12.07-2020.12.13）

核心内容

本报告为东海证券电子行业周报，分析了2020年12月7日至12月13日期间电子行业市场表现、估值情况、上市公司公告、行业动态及投资策略。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数下跌3.48%，申万电子指数下跌3.42%，在申万一级行业中涨幅排名第11位。电子行业内部各子板块表现不一，其中光学光电子板块跌幅最大（-5.64%）。
• 个股表现：本周电子行业共有63支个股上涨，237支个股下跌。涨幅前五的个股为艾比森（+34.19%）、立昂微（+29.93%）、隆利科技（+28.89%）、斯达半导（+28.33%）、晶晨股份（+17.39%）；跌幅前五的个股为GQY视讯（-21.89%）、晶丰明源（-21.62%）、彩虹股份（-18.60%）、民德电子（-17.82%）、华灿光电（-16.72%）。
• 估值情况：申万电子板块市盈率（TTM）为48.68倍，相较于沪深300指数估值溢价224.26%，处于历史中位水平。
• 行业动态：
  • 晶圆代工：TrendForce预计2020年第四季度全球前十大晶圆代工厂产值将年增18%，产能紧张推动价格上涨。
  • 集成电路进口：前11个月我国进口集成电路4884.6亿个，同比增长21.9%，价值2.2万亿元，增长15%。
  • 苹果新品发布：苹果推出AirPods Max无线耳罩式耳机，采用H1芯片，实现高保真音频、主动降噪等功能。
  • 中芯国际合资成立：中芯国际与大基金二期、亦庄国投共同出资成立中芯京城，注册资本50亿美元，业务涵盖12英寸晶圆生产、封装测试等。
  • 车用芯片市场：预计2021年全球车用芯片产值将达210亿美元，年增长12.5%。IDM模式有望抢占先机。
• 投资策略：中汽协数据显示，11月国内新能源汽车产销量分别增长75.1%和104.9%，带动供应链景气度提升。IGBT作为新能源汽车关键部件，国内市场需求旺盛，但国产产能仍存在缺口。建议关注IGBT相关企业，如斯达半导、华润微。此外，八英寸晶圆制造供给紧张，代工价格上涨，叠加需求增长，行业有望迎来新一轮上行趋势。

关键信息

上市公司公告

• *ST奋达：转让全资子公司欧朋达科技100%股权，总价6,630万元。
• 铜峰电子：控股股东增持公司股份，增持17,144,699股，占总股本3.04%。
• 韦尔股份：大股东计划减持股份，合计不超过8,635,600股，占总股本0.50%。
• 聚飞光电：投资熹联光芯，出资6,000万元，取得6.2630%股权。
• 传艺科技：变更部分募集资金用途，扩大“轻薄型键盘生产项目”产能至年产2,240万台。
• 环旭电子：11月合并营业收入同比增长68.20%，累计增长24.64%。
• 金溢科技：大股东计划减持不超过2,900,000股，占总股本1.61%。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 消费电子市场景气度波动风险
• 中美贸易摩擦风险
• 疫情全球扩散风险

投资建议

• 行业评级：标配（40）
• 重点覆盖公司：斯达半导、华润微
• 未来6个月行业指数预期：相对上证指数在-10%—10%之间

附注信息

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 分析师简介：周啸宇，东海证券电子行业研究员，拥有三年以上证券研究经验
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断，东海证券不承担由此产生的责任
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督，提醒投资者选择合法机构

图表目录（摘要）

• 图1：电子行业和沪深300指数走势
• 图2：电子子板块和沪深300指数走势（2019/1/2-至今）
• 图3：申万一级行业指数各板块涨跌幅
• 图4：电子行业个股本周涨跌幅前五情况
• 图5：申万电子板块市盈率（TTM）历史情况
• 图6：申万电子板块市盈率表现
• 图7：申万二级行业指数市盈率表现

总结

本周电子行业整体表现略弱，但部分个股涨幅显著，显示出市场对特定细分领域的关注。行业估值处于中位水平，未来随着新能源汽车及半导体产业链的持续发展，IGBT等关键部件的国产替代空间较大。同时，全球晶圆代工产能紧张，推动价格上涨，行业有望迎来新一轮增长周期。建议投资者关注IGBT相关企业及具备技术优势的半导体公司，同时需警惕宏观经济波动、中美贸易摩擦及疫情扩散等风险。