20231103-天风证券-博士眼镜-300622.SZ-离焦镜增速靓丽_完善产品矩阵及销售网络_4页_774kb

博士眼镜（300622）投资评级：买入（维持）

当前价格：19.62元
目标价格：未披露
行业：商贸零售/专业连锁Ⅱ
评级期限：6个月

业绩概况

• 2023年Q3收入31亿，同比增长119%；归母净利润3亿，同比增长96%。
• 2023年前三季度收入91亿，同比增长238%；归母净利润10亿，同比增长1012%。

业务亮点

产品端

• 离焦镜片销量同比增长938%，Q3增长884%，暑期配镜量增长超70%。
• 自有品牌镜片销量增长629%，公司持续升级产品矩阵和SKU策略。
• 毛利率达60.8%，同比提升12%；净利率11%，同比上升45%。

渠道端

• 线上GMV增长437%，团购券核销收入增长75%。
• 积极布局抖音、大众点评等本地生活平台，推动线上线下联动。

财务预测

• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为12.1亿、16.8亿、20.7亿，同比增长率依次为615%、3846%、2323%。
• 估值：PE分别为57倍、45倍、38倍。

风险提示

• 宏观经济波动
• 政策变动
• 市场竞争加剧
• 渠道依赖与加盟业务风险
• 运营成本上升
• 人力资源管理风险

分析师：孙海洋
执业证书编号：S***
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