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报告摘要
大越期货甲醇早报总结（2021-11-23）
核心内容概述
本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，涵盖国内与国际甲醇市场行情、库存、价格走势、生产利润、装置运行情况以及相关下游产品信息。报告旨在为投资者提供市场分析与操作建议，内容主要围绕甲醇现货与期货价格、库存变化、生产成本与利润、装置检修情况等展开。
一、甲醇市场基本面
- 国内甲醇市场表现尚可：周初国内甲醇市场整体走高，内地与港口价格均有上涨。
- 上游利好因素：西北气头装置停车、上游库存去化、烯烃装置重启等利好仍在，支撑市场情绪。
- 产区新价上移：主产区企业库存下降，且部分烯烃装置重启预期对市场形成支撑。
- 市场氛围好转：河南、山东等地试探性推涨，中下游低价刚需跟进，整体询盘/出货氛围明显改善。
二、价格与基差分析
1. 现货市场
- 江苏甲醇现货价：从11月16日的2690元/吨上涨至11月22日的2770元/吨，涨幅为4.14%。
- 鲁南甲醇现货价：从2810元/吨上涨至2735元/吨，涨幅为1.30%。
- 河北甲醇现货价：从2725元/吨下跌至2525元/吨，跌幅为3.81%。
- 内蒙古甲醇现货价：从2415元/吨上涨至2400元/吨，跌幅为0.62%。
- 福建甲醇现货价：从2865元/吨下跌至2850元/吨，跌幅为0.52%。
2. 期货市场
- 甲醇期货收盘价：11月22日为2643元/吨，较前值上涨43元/吨。
- 仓单与有效预报：仓单数量从11月16日的1911张降至11月22日的1479张，减少22.61%；有效预报为0张，无变化。
3. 基差分析
- 基差：11月22日为127元/吨，较前值上涨12元/吨，期货相对现货贴水。
- 进口价差：11月22日为-150元/吨，进口成本高于期货价格。
- 价差结构：
- 江苏-鲁南：价差为-80元/吨，较前值下降。
- 江苏-河北：价差为245元/吨，较前值上涨。
- 江苏-内蒙古：价差为370元/吨，较前值下降。
- 中国-东南亚：价差为-115元/吨，保持稳定。
三、库存情况
- 华东港口库存：截至11月22日为39.88万吨，较上周下降3.62万吨。
- 华南港口库存：截至11月22日为13.16万吨，较上周上升2.38万吨。
- 全国社会库存总量：53.04万吨，较上周同期下降1.24万吨。
四、生产利润与负荷
1. 各工艺生产利润
- 煤制甲醇：利润由-578元/吨降至-609元/吨，周跌31.45元/吨。
- 天然气制甲醇：利润由-540元/吨降至-615元/吨，周跌75元/吨。
- 焦炉气制甲醇：利润由275元/吨降至75元/吨，周跌200元/吨。
2. 下游产品利润
- 甲醛：现货价为1260元/吨，利润为-124元/吨，较前值下降。
- 二甲醚：现货价为4270元/吨，利润为385元/吨，周涨24元/吨。
- 醋酸：现货价为8050元/吨，利润为5327元/吨，周跌44元/吨。
3. 装置负荷
- 全国甲醇负荷：66.18%，较上周上升1.88%。
- 华东负荷：77.31%，较上周下降1.90%。
- 山东负荷：57.89%，较上周上升11.17%。
- 西南负荷：63.62%，较上周下降4.73%。
- 西北负荷：73.93%，较上周上升1.90%。
- MTO负荷：67.78%，较上周上升0.37%。
五、装置检修情况
1. 国内装置检修
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西北地区：
- 新疆天业一期、大唐多伦、赤峰博元、青海中浩等装置因煤炭、天然气问题或环保限产而停车或降负运行。
- 部分装置计划检修至11月底，影响市场供应。
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华北地区：
- 山西焦化、长治潞宝二期等因煤炭问题或环保限产停车或降负。
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华中地区：
- 荆门盈德气体、鹤煤、中原大化等因煤炭紧张或检修停车。
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西南地区：
- 泸天化、川维、云南先锋等因限气或检修影响生产。
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山东地区：
- 联盟化工、兖矿国宏、鲁西化工等因煤炭问题或检修影响运行。
2. 国际装置检修
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伊朗：
- ZPC一套装置周初停车，Kaveh计划检修至11月底。
- 其他装置如KPC、FPC、Marjan等运行平稳或重启。
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沙特、阿曼、马来西亚、文莱、美国、埃及、特立尼达等：
- 多数装置运行平稳，部分因检修或运行问题影响产量。
六、操作建议
- 短期操作：建议在2600-2720元/吨区间操作，注意风险控制。
- 长线多单：基于短期局部企稳预期，可考虑持有长线多单。
- 需求端较弱：当前需求端疲软，投资者应保持谨慎。
七、风险提示
- 本报告基于公开资料及研究者分析，不构成投资建议。
- 投资者应根据市场变化及时调整策略，避免盲目操作。
- 期货市场波动较大，需关注政策、供需变化及国际局势影响。
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