2018-中国创投暨私募股权投资市场2013年上半年数据回顾_76页_4mb

中国创投暨私募股权投资市场2013年上半年回顾总结

核心内容

2013年上半年，中国创投及私募股权投资市场整体表现低迷，募资、投资和退出均呈现同比下降趋势。市场受到宏观经济环境不佳、退出渠道不畅以及行业内部调整的影响，VC/PE机构在投资和募资方面均面临较大压力。同时，市场中出现了新的变化，如IPO重启预期、并购市场活跃度提升、LP结构变化等。

主要观点

1. 募资困局持续

• 2013年上半年，中国创投市场新募集基金51支，募资总额16.22亿美元，同比和环比分别下降87.9%和67.1%。
• 人民币基金仍占主导，但美元基金募集情况不容乐观，主要受美国金融市场对中国宏观经济的担忧及中概股财务问题影响。
• 企业LP和富有家族及个人仍是主要出资来源，但因市场前景不明朗，其投资态度趋于谨慎。

2. 投资活跃度下降

• 2013年上半年，创投市场共发生投资案例336起，披露金额的266起共涉及投资总额18.78亿美元，同比和环比分别下降46.3%和50.8%。
• 初创期投资占比上升至40%，显示出VC回归早期投资本质的趋势。
• 人民币投资在数量和金额上仍占主导，但单笔投资规模偏小，市场整体投资活跃度下降。

3. 退出渠道受限

• 2013年上半年，创投市场共发生退出交易38笔，同比和环比分别下降70.5%和67.5%。
• 境内IPO市场处于空窗期，导致退出数量大幅下滑。
• 二季度境外IPO市场有所回暖，IPO重启预期增强，有望带动退出市场改善。

4. 并购市场活跃

• 2013年上半年，中国企业并购市场交易金额达到403.42亿美元，同比增长24.1%，环比增长121.0%。
• 跨国并购金额占优，其中中海油并购尼克森和正大集团收购中国平安为两起标志性交易。
• 并购活跃度提升，特别是能源及矿产行业，成为交易金额最高的行业。

5. 企业上市市场低迷

• 2013年上半年，中国企业上市数量和融资额在全球占比继续下降，仅有9.1%的企业为中企。
• 仅兰亭集势成功登陆纽交所，其余均未实现境内IPO。
• “新三板”挂牌企业数量增至221家，成为中小企业融资的新渠道。

6. 政策环境变化

• 证监会明确私募股权基金监管职责，实行适度监管，保护投资者权益。
• 国家税务总局出台政策，规范PE所得税征收，各地政策差异较大。
• 《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》允许符合条件的资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务，打破一二级市场投资藩篱。

关键信息

募资情况

• VC/PE市场募资总额同比下降，且募资总量跌至近五年谷底。
• 人民币基金募集数量和金额占主导，美元基金募集困难。
• 国资和产业背景LP逐渐成为主要出资力量。

投资情况

• 投资案例数和金额同比、环比双降。
• 初创期投资占比上升，显示出市场向早期投资回归。
• 房地产和互联网为投资热点，但投资规模偏小。

退出情况

• IPO退出数量为零，导致退出市场整体低迷。
• 并购和股权转让成为主要退出方式。
• 境外IPO市场回暖，为退出带来希望。

并购市场

• 交易金额大幅增长，主要得益于两起巨额交易。
• 并购案例数略有下降，但金额增长显著。
• 跨国并购金额占优，国内并购数量领先。

上市市场

• 中国企业上市数量和融资额全球占比下降。
• 境内IPO暂停，仅有兰亭集势实现境外上市。
• “新三板”挂牌企业数量增加，成为中小企业融资新渠道。

政策与市场变化

• 证监会与发改委明确职责分工，实现信息共享。
• 国家税务总局规范PE所得税征收，各地政策存在差异。
• 《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》允许公募基金投资未上市股权。
• 社保基金加快PE投资步伐，投资风格稳健审慎。
• 险资参与PE投资加速，未来有望成为重要LP。

LP结构变化

• 中国LP数量增至8,055家，本土LP数量增长显著。
• 外资LP与本土LP的可投资本量差距缩小。
• 上市公司、政府引导基金、公共养老基金等成为重要LP。

市场展望

• IPO重启预期增强，退出市场有望改善。
• 并购市场继续活跃，成为主要退出方式。
• 政策调整和市场变化为VC/PE市场带来新的发展机遇。