20260315-银河期货-供需边际转松_等待宏观企稳_15页_11mb

文档总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂及相关产业链的供需情况，并结合宏观经济环境，对市场走势进行了展望。主要涉及新能源汽车、储能市场、电芯及正极排产、碳酸锂供应及库存等关键环节。

主要观点

1. 供需边际转松

• 供应端：3月碳酸锂国内产量创新高，锂盐厂锂矿库存充足，预计16.5万以上有意出货。3月澳洲锂矿集中发运，4月后可能减少。津巴布韦锂矿出口暂停，恢复时间不确定，若3月末未恢复，将影响国内5月后的供应。
• 需求端：新能源汽车销量在2月出现同比下降，但动力电池产销仍有一定韧性，3月排产环比增长20-25%，4月继续增长。储能市场订单饱满，排产预期良好，且出口增长显著。

2. 库存情况

• 2月库存去库幅度超预期，但节后去库速度放缓，3月中下旬可能转为累库。
• 下游备货已基本完成，不急于采购。若库存跌破15万，可能有买盘支撑。
• 库销比降至22年初水平，支撑价格高位运行，中上游库存仍有补库空间。

3. 价格走势

• 碳酸锂期货主力合约价格在3月有所下跌，但跌幅较小。
• 现货价格整体呈震荡趋势，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格均略有上涨。
• 基差走势显示市场对现货价格的支撑。

关键信息

1. 宏观经济影响

• 中东局势混乱导致市场风险偏好下降，资金转向能化板块。
• 若缺乏新题材，当前价格难以吸引资金回归。

2. 出口数据

• 中国新能源汽车出口量在2026年1-2月同比增长108%，远高于去年同期的54%。
• 欧美电动化进程分化，欧洲需求增长，美国需求下降。

3. 政策支持

• 2026年发改委114号文提出电网侧独立新型储能容量电价机制，提高储能项目的投资回报率。
• 各地政府陆续出台储能补贴政策，推动储能市场发展。

4. 生产与排产

• 2月电池产量环比下降，但3月排产大幅增长，预计4月继续增长。
• 储能电芯和正极材料排产增长明显，市场供不应求。

行情展望及策略推荐

数据统计

碳酸锂价格走势

电芯及正极材料排产

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 宏观经济波动可能影响市场走势。
• 津巴布韦锂矿出口恢复时间不确定，可能影响国内锂矿供应。
• 储能市场订单饱满，但需关注“反内卷”政策对动力电池的影响。

作者信息

• 研究员：陈婧 FRM
• 期货从业证号：F03107034
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