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2022-06-09 甲醇早报总结

核心内容概述

2022年6月9日甲醇早报对国内甲醇市场进行了全面分析，涵盖价格走势、库存变化、生产成本与利润、装置检修情况、期货市场动态及上下游产品表现等。整体来看，甲醇市场受能源价格上涨带动，表现偏强，但因淡季需求及库存预期，存在冲高回落的风险。

主要观点

市场表现

• 甲醇期货：甲醇2209合约震荡走强，价格在均线上方，主力持仓多单，多增，整体偏多。
• 现货价格：国内甲醇现货价格整体上涨，尤其江苏地区涨幅显著，达到2845元/吨，较前值上涨40元/吨。
• 基差：现货贴水期货，基差为-100元/吨，显示市场对期货价格的预期偏强。
• 库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存总量上升，显示市场供应压力略增。

成本与利润

• 成本端：煤价走势坚挺，对甲醇成本面支撑明显。
• 利润结构：
  • 煤制甲醇：利润为-467元/吨，较上周略有改善。
  • 天然气制甲醇：利润为-730元/吨，较上周略有回升。
  • 焦炉气制甲醇：利润为200元/吨，较上周显著上升。
• 下游产品：
  • 甲醛：生产利润为-259元/吨，较上周下降。
  • 二甲醚：生产利润为7元/吨，较上周大幅下滑。
  • 醋酸：生产利润为2735元/吨，较上周小幅下降。
  • MTO装置：生产利润为-1404元/吨，较上周略有改善。

关键信息

价格走势

• 国内现货：

  • 江苏：2845元/吨（+1.97%）
  • 鲁南：2620元/吨（+0.38%）
  • 河北：2650元/吨（+4.33%）
  • 内蒙古：2300元/吨（-1.29%）
  • 福建：2860元/吨（+0.35%）

• 期货市场：

  • 甲醇2209收盘价为2945元/吨（+58元/吨）
  • 注册仓单为4620张（+12.14%）

• 外盘价格：

  • CFR中国主港：352.5美元/吨（+2.92%）
  • CFR东南亚：397.5美元/吨（-3.64%）

• 价差结构：

  • 基差：-100元/吨（-18元/吨）
  • 进口价差：-38元/吨（-59元/吨）
  • 江苏-鲁南价差：195元/吨（-10元/吨）
  • 江苏-河北价差：195元/吨（+50元/吨）
  • 江苏-内蒙古价差：545元/吨（+10元/吨）

库存与开工率

• 港口库存：

  • 华东港口：53.9万吨（+6.64万吨）
  • 华南港口：14.58万吨（-1.72万吨）

• 开工率：

  • 华东：74.76%（+0.00%）
  • 山东：52.53%（+1.35%）
  • 西南：70.12%（-3.63%）
  • 西北：83.16%（-0.80%）
  • 全国加权平均：75.17%（+0.33%）

装置检修

• 国内检修：

  • 西北地区：包括新疆天业一期、包钢庆华、甘肃华亭、青海中浩、内蒙荣信、东华、鄂能化等，多数装置处于检修或降负状态。
  • 华北地区：包括山西利达、明水、联盟化工等，部分装置因原料问题或计划检修而降负。
  • 华中地区：中原大化、河南心连心等因乙二醇重启或原料问题降负。
  • 西南地区：泸天化、卡贝乐、川维、玖源等因限气或故障停车。

• 国际检修：

  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiya、Sabalan等装置运行平稳。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 马来西亚：Petronas 2#装置中旬如期停车检修。
  • 文莱、印尼、美国、埃及等：多数装置运行平稳，部分运行一般。

风险提示

• 利空因素：

  • 5月进口量相对充裕，预计105万吨。
  • 部分装置检修及传统下游淡季需求减弱。
  • 南方雨水增多及地产、出口偏弱可能对甲醛、板厂类需求形成压力。

• 利多因素：

  • 外盘能源价格强势，成本端支撑明显。
  • 部分气制甲醇装置检修，供应减少。
  • 期货盘面高位整理，对市场心态有支撑。

• 风险点：

  • 疫情大规模扩散可能对市场造成不利影响。

操作建议

• 短线操作：建议在2900-2980区间操作。
• 长线策略：多单轻仓持有，关注后续市场变化。

总结

甲醇市场在6月上旬受能源价格上涨带动，整体表现偏强，但受淡季需求及库存预期影响，存在冲高回落风险。国内甲醇现货价格小幅上涨，基差走弱，期货市场表现强势，主力持仓多单。成本端支撑强劲，但部分下游需求减弱。装置检修情况复杂，部分地区供应减少，而部分装置恢复中，整体开工率维持在较高水平。需密切关注外盘能源价格走势、国内需求变化及疫情扩散情况。