20180604-申万宏源-化工周报_化工巨头万华化学重组方案利好_有望带动白马及周期板块上行_新材料龙头蓄势反弹_11页_834kb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年6月4日）

核心内容概述

2018年6月4日的化工行业周报分析了化工板块的市场走势，指出万华化学重组方案对市场具有利好影响，可能带动白马及周期板块上行。同时，新材料龙头如万华化学、金禾实业等表现强劲，预计2018年业绩有望超预期。此外，环保趋严和油价中枢上移对化工行业长期利好，促使行业集中度提升及成本支撑增强。

主要观点

万华化学重组方案：万华化学被吸收合并，预计2018年备考业绩将超过180亿元，对应估值仅6.3倍，存在较大的估值修复空间，上调至“买入”评级。
环保政策影响：苏北化工园区关停及长江经济带环保治理持续推动行业集中度提升，对农药、染料等细分领域影响显著。
油价上移：2018年油价中枢上移，对煤化工产品形成利好，建议关注华鲁恒升、鲁西化工等企业。
周期板块表现：PVC、纯碱、粘胶等周期板块因库存稳定及环保限产影响，价格持续上涨，具备反弹机会。
新材料与半导体：推荐半导体材料企业如雅克科技、飞凯材料、上海新阳等，因大基金入股及下游需求强劲，具有成长性。
农药与染料：扬农化工、利尔化学、浙江龙盛等农药与染料龙头因环保影响及春季旺季，价格持续上涨，建议重点关注。
化纤行业：粘胶短纤价格上涨，涤纶长丝市场因限产协议终止及成本支撑，价格维持稳定，建议关注桐昆股份、恒逸石化等。
轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮金宇等因下游需求稳定及原材料价格上涨，具备一定投资价值。

关键信息

原油与成品油价格

Brent原油：6月1日收盘价为76.79美元/桶，较上周末上涨0.46%。
WTI原油：6月1日收盘价为65.81美元/桶，较上周末下跌3.05%。
美国成品油：汽油、柴油、航空煤油库存均有所减少，价格下跌。
EIA预测：2018年Brent原油价格为71美元/桶，2019年为66美元/桶。

基础化工产品价格变化

聚氨酯：纯MDI价格下跌0.5%至28750元/吨，聚合MDI价格下跌2.2%至22500元/吨。
氯碱：电石法PVC价格下跌1.1%至6765元/吨，纯碱价格稳定。
粘胶：国内粘胶短纤价格上涨1.4%至14550元/吨。
农药：草甘膦主流成交价约25000元/吨，草铵膦报价维持19万/吨，杀虫剂及杀菌剂价格稳中有升。
化纤：PTA下跌1.3%至5740元/吨，MEG价格上涨5.1%至7210元/吨，涤纶长丝价格下跌。
轮胎：玲珑轮胎、赛轮金宇等因下游需求稳定，价格表现稳健。

行业趋势与投资建议

周期板块：建议关注PVC、纯碱、粘胶等行业，因环保影响及需求释放，价格持续上涨。
新材料：推荐半导体材料企业如雅克科技、飞凯材料、上海新阳等，具备成长性。
环保治理：长江经济带及苏北化工园区关停推动行业集中度提升，对染料及农药行业影响显著。
油价影响：油价中枢上移，建议关注煤化工企业如华鲁恒升、鲁西化工等。
成长板块：成长短期反弹进入焦灼状态，但龙头公司如万华化学、桐昆股份等仍具投资价值。

重点公司推荐

农药

扬农化工：买入，2018年预计业绩增长显著。
利尔化学：买入，受益于环保及春季旺季。
广信股份：增持，业绩增长潜力大。
长青股份：买入，受益于环保及春季旺季。
辉丰股份：买入，价格持续上涨。

染料

浙江龙盛：增持，受益于环保及价格提升。
闰土股份：增持，价格持续上涨。

PVC

新疆天业：增持，价格稳步上涨。
华鲁恒升：增持，受益于环保及成本支撑。

化肥

云天化：增持，价格稳步上涨。
新洋丰：增持，受益于追肥旺季。
金正大：增持，竞争力提升。

特种化学品

万华化学：增持，估值修复空间大。
中国巨石：增持，受益于行业需求。
三友化工：增持，价格稳步上涨。
沧州明珠：增持，价格稳步上涨。
金禾实业：买入，业绩有望持续超预期。

新材料

雅克科技：增持，大基金入股，成长性强。
飞凯材料：增持，受益于显示材料需求。
上海新阳：增持，半导体材料需求增长。
鼎龙股份：增持，受益于电子化学品需求。
江化微：增持，受益于电子化学品需求。
星源材质：增持，受益于新能源材料需求。
万润股份：增持，受益于显示材料需求。
濮阳惠成：增持，受益于电子化学品需求。

总结

本周化工行业整体表现分化，周期板块因环保趋严及需求释放，价格持续上涨；新材料与半导体板块因政策支持及行业需求，表现强劲。万华化学重组方案对市场具有积极影响，建议重点关注其估值修复机会。环保治理推动行业集中度提升，对农药、染料等细分领域形成利好。油价上移为煤化工企业提供成本支撑，建议关注华鲁恒升、鲁西化工等。成长板块中，半导体材料企业如雅克科技、飞凯材料等表现突出，具备长期投资价值。

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