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行业比较·景气跟踪总结（2018年04月27日）

核心内容概述

本报告基于中观数据，对2018年4月26日各行业的景气度进行了全面分析，涵盖上游材料、中游材料与制造业、下游消费品以及TMT类行业。整体来看，部分行业价格有所上涨，部分行业价格回落，整体市场呈现出结构性变化，消费端表现相对活跃。

主要观点

• 上游材料：动力煤、焦煤价格基本稳定，但六大发电集团煤炭库存下降；工业金属铝、锌价格回落，黄金价格下跌；国际原油和天然气期货价格保持稳定。
• 中游材料与制造业：基础化工品价格涨跌互现，维生素价格明显下跌；螺纹钢期货价格上涨，钢材库存量下降但高炉开工率企稳；水泥价格稳定，玻璃价格继续回落；工程机械销量增长喜人，BDI指数大幅回升，铁路货运量同比增长。
• 下游消费品：汽车销量同比增长，新能源汽车销量大增；空调产量保持强势，家用洗衣机、电冰箱产量出现下滑；猪肉鸡苗价格企稳，蔬菜生鲜价格下跌；社会消费同比增速加快。
• TMT类行业：观影情绪继续下滑，但优于往年同期；日本半导体制造设备出货额同比大增三成，DRAM价格指数小幅回落。

关键信息

上游材料

煤炭

• 动力煤（Q5500）价格保持在580元/吨，大同动力煤（Q6000）车板价跌至440元/吨。
• 全国原煤产量累计同比上升1.3%。
• 六大发电集团煤炭库存下降，可用天数为18.96天。

有色金属

• 铝、锌价格回落，黄金价格下跌。
• LME铜、铅价格基本稳定，铝、锌期货价格下跌。

石油化工

• 国际原油价格（布伦特、WTI）保持稳定。
• 天然气期货价格稳定。

中游材料与制造业

基础化工

• 维生素系列价格明显下跌，尿素价格下跌，纯碱价格稳定。
• 甲醇价格平稳，聚乙烯期货价小幅下跌，二氯甲烷价格上涨。

电力

• 六大发电集团日均耗煤量上升，3月日均耗煤量为63.80万吨。
• 发电量同比增速维持稳定。

钢铁

• 螺纹钢期货价格上涨4.2%，钢材库存下降。
• 高炉开工率企稳，唐山钢厂产能利用率上升。

建材

• 水泥价格基本稳定，其中华东地区有所上涨。
• 浮法玻璃价格继续回落。

工程机械

• 3月挖掘机、装载机、压路机销量同比增长78.88%、33.86%、31.02%。
• 重卡销量同比增长15.5%。

交通运输

• BDI指数环比上涨14.5%，铁路货运量同比增长6.3%。
• 民航客运量同比增长15.9%，正班客座率回升至84.9%。
• 物流景气指数回升至53.4，新订单指数回升至52.5。

下游消费品

白酒

• 高端白酒价格保持强势，如53度飞天茅台价格稳定在1499元。
• 白酒产量总体保持稳定。

家电

• 空调产量同比增速持续强势（13.6%）。
• 家用洗衣机、电冰箱产量出现下滑（-1.7%、-2.3%）。

汽车

• 3月汽车销量同比增长4.7%，新能源汽车销量同比大增118.51%。

农林渔牧

• 猪肉、鸡苗价格企稳，蔬菜生鲜价格下跌。

商贸零售&餐饮旅游

• 社会消费品零售总额同比增长10.1%，增速加快。

TMT类行业

传媒

• 本周观影情绪继续下滑，但优于往年同期。

电子

• 3月日本半导体制造设备出货额同比增长31.67%。
• DRAM价格指数DXI小幅下滑。

风险提示

• 宏观经济变动风险：市场波动可能对行业景气度产生影响。
• 政策风险：政策调整可能对相关行业造成冲击。

图表目录摘要

• 图1-图4：煤炭价格与库存变化
• 图5-图7：工业金属与黄金价格变化
• 图8-图9：国际原油与天然气价格变化
• 图10-图14：基础化工品价格变化
• 图15-图20：电力、钢铁、建材价格与库存变化
• 图21-图22：高炉开工率与产能利用率变化
• 图23-图26：水泥与玻璃价格及产量变化
• 图27-图28：工程机械销量变化
• 图29-图36：交通运输、物流与房地产数据变化
• 图37-图39：房地产价格与销售数据
• 图40-图41：白酒价格变化
• 图42-图43：家电产量变化
• 图44-图45：汽车销量与新能源汽车销售情况
• 图46-图49：农林渔牧价格变化
• 图50-图52：社会消费数据变化
• 图53-图57：TMT行业数据变化

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。