20220420-国联期货-美元_原油及工业品走势构想_俄乌局势与能源及工业品未来_11页_1mb

俄乌局势与能源及工业品未来总结

一、俄乌战争局势分析

1. 战争原因与可能结局

• 原因：历史矛盾、北约东扩。
• 进程：战争呈现战略收缩与重点围攻并存，战与和交织。
• 演变趋势：从有限战争发展为欧美俄之间的金融战与贸易战。
• 可能结局：
  1. 和谈成功，欧美制裁有限。
  2. 俄罗斯战争获胜，但面临欧美全面制裁。

2. 战争对商品市场的影响

• 对欧洲影响：
  • 能源占比达36%。
  • 金属冶炼成本上升（如铝、锌）。
• 对俄罗斯出口影响：
  • 镍：占全球产量6.8%。
  • 铝：占全球产量5.2%。
  • 铜：占全球产量4.2%。
• 金融与物流影响：
  • SWIFT系统制裁、禁运措施。
  • 航空与港口运输受限。
• 对农产品影响：
  • 俄乌两国农产品出口受严重冲击。

3. 欧亚经济影响

• 世行预测：俄乌冲突及制裁导致欧洲和中亚地区新兴市场和发展中国家经济受重创。
• 乌克兰经济：预计2022年萎缩45.1%。
• 俄罗斯经济：预计2022年萎缩11.2%。
• 整体影响：欧亚地区所有经济体增长预期下调。

二、美元走势分析

1. 美元波动的内因

• 美国政治：民主党拜登执政，经济复苏预期增强。
• 美国经济：
  • 疫情淡去，经济乐观。
  • 3月新增非农就业43.1万，失业率降至3.6%。
  • 高通胀压力显著。
• 美联储政策：
  • 缩减购债，5月中旬加息50基点。
  • 今年计划加息7次，进入加息周期。
• 经济指标：
  • 3月ISM制造业PMI为57.1，低于预期。
  • 连续22个月增长，经济全面复苏。
• 历史规律：民主党执政期间，美元走强概率较高，周期时长约为4年。

2. 美元指数未来走势构想

• 当前阶段：受战争危机影响，美元可能进入上升周期。
• 关键事件：
  • 美国及IEA成员国释放2.4亿桶战略原油储备。
  • 美国、英国对俄原油实施禁运。
  • OPEC+按计划每月增产40万桶。
• 市场预期：3月7日为油价高点（130美元/桶），预计目标为80美元/桶。
• 规律总结：原油价格通常在2、7月达峰值，9、10月见低谷。

三、全球宏观形势与工业品走势

1. 全球经济展望

• 2022年增长：全球GDP预计增长4.5%。
• 区域表现：
  • 美国：经济全面复苏，但制造业PMI略低于预期。
  • 欧元区：制造业PMI因战争下修，高通胀压力持续。
  • 中国：制造业PMI回落至49.5，受疫情影响，政策宽松加码。

2. 全球央行政策

• 美国：FED转向鹰派，计划年内加息至2.4%-2.5%。
• 欧元区：存款基准利率为-0.5%，加息时间推迟至年底。
• 中国：实施降准、降息，加大货币宽松力度，维护房地产和基建发展。

3. 中国宏观经济展望

• GDP目标：2022年GDP增长5.5%。
• 政策方向：
  • 逆周期调控：降准、降息。
  • 促进房地产良性循环。
  • 稳定经济预期，扩大消费和基建。
• 变局因素：俄乌战争、伊美核谈。
• 趋势判断：流动性拐点将形成巨大顶部，预计第一波反弹在3月，第二波在8-9月。

四、工业品走势构想

• 影响因素：疫情与战争导致全球通胀，工业品价格高位震荡。
• 未来趋势：
  • 高位滞胀将导致新兴经济体衰退。
  • 工业品市场可能进入熊市结构。
• 关键指数：
  • 工业品（文华指数）：3月达反弹高点（7193点）。
  • 人民币新增贷款：显示宽松政策仍在持续。

五、风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅作参考。

六、核心优势

• 时间分析法：能够提供超远期行情预判，增强市场判断能力。