20220221-国联期货-工业品指数_螺纹钢和铁矿石走势构想_工业品架构及钢材市场展望_12页

工业品架构及钢材市场展望总结

核心内容概述

本报告由国联期货研究所大宗商品团队发布，旨在分析2022年全球宏观经济形势及工业品市场走势，特别是螺纹钢和铁矿石的价格变化趋势，为投资者提供市场预判和投资建议。

全球宏观形势及工业品未来架构

1. 全球经济展望

• 全球：2022年预计增长4.5%，疫情逐渐得到控制，经济复苏态势明显。
• 美国：1月制造业PMI终值为55.5，创15个月新低，但前景乐观。预计3月加息50基点，年内可能加息7次。
• 欧元区：1月制造业PMI终值报58.7，加速扩张，德国、奥地利等国表现突出。
• 中国：1月制造业PMI指数为50.1，环比下降0.2，但整体呈现低位回升趋势。

2. 全球央行政策走向

• 美国：FED开始缩减购债，转向收紧政策。
• 欧元区：存款基准利率为-0.5%，抗疫购债计划至3月底，政策趋向鹰派，可能加息。
• 中国：2022年1月末M2同比增长9.8%，新增贷款达3.98万亿元，为单月高点。政策以“宽信用、稳增长”为主，继续实施稳健货币政策。

3. 中国宏观经济展望

• 目标：稳字当头，继续实施跨周期调控，包括降准、降息、发专项债和天量放贷。
• 变局：中美关系、俄美关系、中东地缘政治等可能对市场产生影响。
• 政策：维持“3060双碳”和“供给侧改革”目标，能耗双控政策不变。
• 走势：预计2022年流动性拐点将构筑巨大顶部，第一波反弹在2-3月，第二波在8-9月，随后正式进入熊市结构。

工业品指数走势

• 趋势：工业品指数正在构筑巨大顶部，预计有两次反弹高点。
• 第一波反弹：春季备货及天量放贷推动，预计在2-3月形成高点。
• 第二波反弹：受“金九”传统旺季驱动，预计在8-9月形成高点。
• 后期走势：3月后市场可能震荡回落，最终见顶回落。

螺纹钢指数走势

• 现状：春季备货基本结束，行情转入震荡。
• 供给：唐山限产要求粗钢产量同比下降30%，3月中旬采暖季结束，钢厂全面复产。
• 需求：247家钢厂高炉开工率同比下降20.4%，日均铁水产量同比下降37万吨，预计3月中复产，二季度进入淡季，三季度基建和房地产回暖。
• 展望：3月后看空，预计8月前后见顶回落。

铁矿石市场分析

1. 供应情况

• 粗钢日均产量：2022年12月达到278.03万吨/日，环比增长20.3%，同比下降5.5%。
• 库存：截至2022年2月8日，国内港口库存为15725万吨，环比增长2.72%，同比增长23.7%。
• 规律：1季度为铁矿石发运淡季，港口库存通常在3月达到顶峰。

2. 需求情况

• 库存变化：社会库存截至2月10日为1545万吨，环比增长10.3%，同比下降14.5%。
• 去库存：3月后将进入去库存阶段，持续至12月，10月前略有累库。

3. 走势预测

• 铁矿石指数：春季备货基本结束，全年走势波动，但整体重心下移。
• 市场预期：3月后市场可能走弱，传导至上游铁矿石，第二波反弹或在8月前后见顶回落。

风险提示与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。
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投资建议与核心优势

• 投资建议：春季反弹接近尾声，3月后市场可能震荡回落，8月前后或见顶。
• 核心优势：国联期货采用“时间分析法”，能够提供超远期行情预判，为投资者提供精准的市场趋势分析。

联系方式

• 公司名称：国联期货
• 研究员：吉明
• 投资咨询号：Z0012082
• 电话：400 8888 012
• 官网：www.glqh.com