20250918-开源证券-9月FOMC会议点评_美联储在分歧中寻找合适的降息路径_9页_1mb

事件概述：美联储9月FOMC会议宣布降息25个基点，这是2025年的首次降息，利率水平降至4.0%-4.25%，符合市场预期，主要原因是就业市场下行风险上升。

降息原因：美联储强调就业市场走弱，失业率略有上升，就业增长放缓，判断就业形势下行风险已增加，而通胀仍处高位，导致内部分歧。

经济预测调整：上调2025-2027年GDP增速预测、上调2026年PCE和核心PCE预测，下调未来失业率预测；点阵图显示2025年可能总降息75个基点，对降息幅度的分歧加大。

鲍威尔表态：在发布会中保持中性立场，强调风险平衡变化，将此次降息视为风险管理式决策，由于“更高的通胀持续时间缩短”等因素，但50个基点降息未获广泛支持。

内部分歧：经济数据不确定性及特朗普政策压力加剧美联储内部分歧；特朗普施压和人事干预（如米兰投票降息）导致决策复杂化；预计美联储或在10月和12月各降息一次。

市场反应：决议后美股风险偏好略有提升，道琼斯指数收涨0.57%，纳斯达克指数微跌；美债收益率和美元小幅波动，黄金价格下跌，CME期货定价2025年共降息75个基点。

风险提示：需警惕国际局势紧张引发通胀超预期，或美国经济超预期衰退。