20150309-长城证券-化工行业_投资周报-两会释放国企改革信号_关注天华院_青岛双星_36页_1mb
报告摘要
基础化工行业周报总结
核心内容概述
本报告为2015年3月9日发布的基础化工行业周报，重点分析了行业整体表现、重点公司盈利预测、投资建议及产品价格走势。整体来看，化工行业在油价回暖和环保政策推动下有所复苏，部分企业受益于政策利好和行业调整，展现出增长潜力。
主要观点
- 行业回暖：上周化工产品价格上涨品种增加，上涨比例上升至46.72%，行业整体呈现回暖趋势。
- 油价影响：油价短期反弹，对化工产品价格有所带动，建议持续关注油价走势及供需变化。
- 国企改革与环保政策：两会释放国企改革信号，建议关注相关标的如天华院、青岛双星；环保问题推动新能源汽车产业链及大气污染治理相关企业如三聚环保、烟台万润的发展。
- 投资建议：推荐关注赛轮金宇、联化科技、金发科技、万华化学、青岛金王、鸿达兴业、华峰超纤、德联集团、诺普信、海利得等企业，部分公司维持“强烈推荐”或“推荐”评级。
- 公司动态：部分公司如新都化工、辉丰股份、华峰超纤、安利股份等在产品结构优化、产能扩张、渠道拓展等方面有积极进展，对业绩增长有支撑作用。
关键信息
重点推荐公司盈利预测
| 股票名称 | EPS（13A） | EPS（14E） | PE（13A） | PE（14E） |
|---|---|---|---|---|
| 联化科技 | 0.54 | 0.66 | 33 | 27 |
| 万华化学 | 1.34 | 1.36 | 17 | 15 |
| 德联集团 | 0.50 | 0.53 | 44 | 42 |
| 海利得 | 0.23 | 0.32 | 41 | 29 |
| 华鲁恒升 | 0.51 | 0.67 | 21 | 16 |
| 华峰超纤 | 0.57 | 0.72 | 46 | 37 |
| 诺普信 | 0.26 | 0.28 | 57 | 52 |
| 东材科技 | 0.11 | 0.28 | 85 | 33 |
| 新都化工 | 0.32 | 0.34 | 65 | 61 |
| 鸿达兴业 | 0.34 | 0.42 | 40 | 33 |
| 赛轮股份 | 0.47 | 0.75 | 38 | 24 |
| 青岛双星 | 0.04 | 0.15 | 157 | 43 |
| 青岛金王 | 0.17 | 0.16 | 90 | 97 |
| 金发科技 | 0.29 | 0.23 | 24 | 31 |
3月模拟组合
| 简称 | 权重% | 股价 | 月度收益率% | 组合收益率% | 行业收益率% | 超额收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 赛轮金宇 | 20 | 17.99 | 4.9 | 2.5 | 4.0 | -1.5 |
| 联化科技 | 20 | 17.5 | -1.4 | |||
| 金发科技 | 20 | 7.11 | 2.0 | |||
| 万华化学 | 15 | 22.4 | 2.4 | |||
| 青岛金王 | 15 | 15.22 | 6.2 | |||
| 鸿达兴业 | 10 | 13.81 | 1.1 |
上周价格异动
涨幅居前的产品
| 所属行业 | 产品名称 | 产品规格 | 最新价格 | 周涨幅 | 半月涨幅 | 一月涨幅 | 季度涨幅 | 半年涨幅 | 一年涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 氯碱PVC | 盐酸 | 华东高纯 | 375 | 25% | 25% | 25% | 25% | 50% | 50% |
| 有机原料 | 苯乙烯 | 华东地区 | 8650 | 12.34% | 15.33% | 18.49% | 11.97% | -18.40% | -21.36% |
| 聚氨酯 | DMF | 华东国产 | 5450 | 10.66% | 10.66% | 10.66% | 6.86% | 8.46% | 0.93% |
| 有机原料 | 纯苯 | 华东地区 | 5700 | 8.57% | 9.62% | 14% | -11.63% | -37.02% | -32.94% |
| 聚氨酯 | 己二酸 | 华东地区 | 8300 | 7.79% | 7.79% | 9.93% | -14.43% | -25.89% | -28.14% |
| 有机原料 | 丙酮 | 华东地区 | 5775 | 7.44% | 8.96% | 6.45% | -11.15% | -33.24% | -34.38% |
| 有机原料 | 乙烯国际 | CFR东南亚 | 1070 | 7% | 12.04% | 21.59% | -5.31% | -28.90% | -26.96% |
| 有机原料 | DOP | 华东地区 | 8750 | 6.71% | 9.38% | 9.38% | -5.41% | -17.84% | -15.87% |
| 有机原料 | 醋酸丁酯 | 江阴百川 | 6700 | 6.35% | 6.35% | 6.35% | -15.19% | -23.86% | -16.77% |
跌幅居前的产品
| 所属行业 | 产品名称 | 产品规格 | 最新价格 | 周涨幅 | 半月涨幅 | 一月涨幅 | 季度涨幅 | 半年涨幅 | 一年涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 聚氨酯 | 环氧氯丙烷 | 华东地区 | 10150 | -9.38% | -9.38% | -9.38% | -6.88% | -18.80% | 1.50% |
| 氯碱PVC | 纯碱（重质） | 华东 | 1415 | -7.21% | -7.21% | -7.21% | -7.21% | -11.84% | -11.56% |
| 化纤 | 丙烯腈 | 中纤网 | 10100 | -4.72% | -6.48% | -11.40% | -30.82% | -32.67% | -30.82% |
| 能源石化 | BRENT原油 | BRENT | 59.73 | -4.55% | -0.81% | 10.28% | -9.76% | -40.76% | -45.20% |
| 化肥与农药 | 国际尿素 | 尤日内 | 273 | -4.21% | -7.46% | -10.20% | -8.08% | -13.33% | -16.00% |
| 无机产品 | 硝酸 | 联合化工 | 1400 | -4.11% | -4.11% | -4.11% | -6.67% | -3.45% | -3.45% |
| 塑料橡胶 | 天然橡胶 | 上海 | 12300 | -3.91% | -3.15% | -1.60% | 7.42% | -1.20% | -16.04% |
| 能源石化 | 石脑油国际 | 阿拉伯湾 | 511.63 | -1.44% | -0.91% | 4.66% | -3.10% | -40.59% | -42.27% |
| 化纤 | 乙二醇 | 中纤网 | 6260 | -1.42% | 1.46% | 4.33% | 2.62% | -12.20% | -8.21% |
| 氯碱PVC | 电石 | 华东地区 | 2520 | -0.98% | -0.98% | -2.89% | -14.86% | -16.00% | -21.86% |
行业趋势与投资逻辑
- 纺织服装回暖：合成革与涤纶盈利有望超预期，推荐安利股份与桐昆股份。
- 环保趋严：推动企业转型升级，提升环保相关业务的盈利能力。
- 油价低位：对合成革、涤纶等产品成本构成利好，预计未来价格可能回升。
- 国企改革：关注天华院、青岛双星等标的，可能受益于改革带来的政策红利。
- 新能源汽车产业链：受益于环保政策及市场需求，推荐沧州明珠、多氟多、新宙邦、天赐材料等。
- 农业信息化：推荐辉隆股份、芭田股份、辉丰股份、诺普信等，受益于农业政策及信息化发展。
风险提示
- 订单进度低于预期：部分公司如三聚环保、新都化工等面临订单执行不达预期的风险。
- 回款风险：部分企业如三聚环保存在回款风险。
- 环保政策影响：环保趋严可能带来成本上升及产能调整。
- 市场波动：油价、原材料价格波动可能影响公司盈利。
- 政策执行不确定性：如盐业改革、贸易政策变化等可能对行业产生影响。
结论
整体来看，基础化工行业在油价回暖和环保政策推动下有所复苏，部分企业通过产品结构调整、产能扩张、渠道优化等方式提升盈利能力和市场竞争力。建议投资者关注具备增长潜力及政策受益的企业，同时警惕市场波动及政策执行风险。
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