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基础化工行业周报总结 (2015.03.02~2015.03.08)

一、核心内容概述

本周基础化工行业整体表现优于大盘，主要化工产品价格走势分化明显。上游原材料如原油价格维持震荡，部分化工产品价格出现显著上涨，而另一些则面临下跌压力。行业指数上涨，子行业中涤纶、锦纶、复合肥表现突出，部分如氨纶、钾肥、粘胶涨幅较小甚至微跌。同时，市场对钾肥子行业表现出较强的关注度，投资建议偏向于其价格反弹趋势。

二、主要观点

1. 化工产品价格走势

• 上涨产品：

  • 石脑油（中石化出厂预算价格，周涨幅27.24%）
  • 纯苯（FOB韩国，周涨幅15.98%）
  • 甲苯（FOB韩国，周涨幅13.02%）
  • 煤焦油（山西工厂，周涨幅12.96%）
  • 苯乙烯（FOB韩国，周涨幅12.61%）

• 下跌产品：

  • 硫酸钾（新疆罗布泊50%粉，周跌幅12.50%）
  • 环氧氯丙烷（华东地区，周跌幅9.38%）
  • 烧碱（华东地区30%隔膜，周跌幅6.90%）
  • 丙烯腈（华东AN，周跌幅5.61%）
  • 国际燃料油（新加坡高硫180cst，周跌幅4.27%）

2. 市场走势

• 行业指数表现：基础化工（中信）行业指数上涨4.05%，跑赢同期沪深300指数（下跌2.64%）。
• 子行业表现：
  • 锦纶子行业涨幅最高，达13.47%
  • 涤纶子行业上涨12.96%
  • 复合肥子行业上涨11.34%
  • 氨纶、钾肥、粘胶涨幅较小，分别为-0.08%、0.83%、0.90%
• 个股表现：
  • 上涨股票占比69.52%，其中联创节能、彩虹精化、春晖股份、如意集团、司尔特涨幅居前
  • 沧州明珠、上海新阳、辉丰股份、多氟多、佰利联跌幅居前

三、行业及公司新闻

1. 我国树脂原料发展趋势

• 乙烯对外依存度高达51%，合成树脂对外依存度为28%
• 2014年乙烯产量增长7.6%，合成树脂产量增长10.3%
• 乙烯当量净进口量增长2.6%，合成树脂进口增长2.9%
• 乙烯差异化产品和中高端产品比例较低，高端产品如聚乙烯专用料、EVA、乙丙橡胶等供应不足
• 工信部计划编制“十三五”石化化工行业发展规划，优化重点产业布局，推动现代煤化工有序发展

2. 钾肥行业迎来全面竞争

• 白俄罗斯钾肥公司通过全负荷生产，提升出口量，试图稳定北美市场价格
• 2014年乌拉尔钾肥退出联盟后，全球钾肥市场竞争加剧，价格下降
• 2015年乌拉尔钾肥产能减少200万吨，市场格局有望改善
• 中化化肥与加拿大钾肥公司续签三年供应合同，标志着行业垄断局面逐步被打破
• 钾肥行业未来将进入更加开放和竞争的阶段，价格由市场供需决定

四、投资建议

• 推荐关注：钾肥子行业，因其近期价格反弹，市场前景看好
• 其他子行业：涤纶、锦纶、复合肥等表现较好，值得关注

五、风险提示

• 原油价格波动：可能对化工行业成本及整体市场情绪产生影响
• 宏观经济下滑：可能抑制下游需求，影响行业整体表现
• 投资评级定义：
  • 公司评级：强烈推荐（预期股价上涨15%以上）、推荐（预期上涨5%-15%）、中性（预期波动-5%-5%）、卖出（预期下跌15%以上）
  • 行业评级：看好（预期行业指数优于市场5%以上）、中性（预期持平）、看淡（预期弱于市场5%以上）

六、关键信息汇总

七、图表与数据来源

• 图表1-10：展示原油、天然气、棉花、橡胶、石脑油、纯苯、甲苯、烧碱、环氧氯丙烷、硫酸钾等产品的价格走势
• 图表11-12：展示中信一级及三级子行业涨跌幅
• 表格1-4：提供化工产品价格涨跌前十、个股涨跌幅前五、新三板公司交易情况等数据
• 数据来源：Wind、华融证券、塑料新闻中国、生意社等

八、分析师信息

• 分析师：郝亮
• 执业证书号：S1490513100001
• 联系方式：
  • 电话：010-58566809
  • 邮箱：haoliang@hrsec.com.cn