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国泰君安期货2025年8月17日国债期货周报总结

报告要点

1. 市场表现
   国债期货周度转跌，曲线显著陡峭化。长端波动加剧，短端维持窄幅震荡。周内TS2509跌幅较小（0.04%），受资金面宽松支撑；长端受政策博弈影响，收益率曲线呈现"平坦化-陡峭化"交替特征。

2. 流动性与结构
   资金面宽松，DR001/DR007利率低位运行，央行净投放维稳流动性；政策预期博弈主导长端波动，短期内维持震荡偏空判断。

3. 机构持仓变化
   周度净多头持仓：私募机构、外资、理财子分别变化+3.84%、-24.11%、-27.72%；整体持仓力量分化明显。

观点

维持下半年震荡偏空判断，需警惕货币政策不及预期及权益市场情绪波动风险。