20210626-兴业证券-钢铁行业周报_铁矿石供需格局改善_钢企盈利或有支撑_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月21日至26日国内及国际钢材市场、原材料价格、库存、利润情况以及下游需求变化。报告指出，尽管钢材价格整体下跌，但铁矿石供需格局有所改善，钢企盈利或有支撑。同时，报告维持对钢铁行业的“推荐”评级，并对不同细分领域提出了投资建议。

主要观点

1. 钢材价格与库存

• 价格：本周国内钢材价格整体下跌，其中螺纹钢、热轧板卷、冷轧板、中板等主要品种价格均出现不同程度的下降。
  • 螺纹钢HRB400 20mm价格为4900元/吨，环比下跌2.8%。
  • 热轧板卷3.0mm价格为5600元/吨，环比下跌2.9%。
  • 冷轧板1.0mm价格为6000元/吨，环比下跌2.0%。
  • 中板普20mm价格为5340元/吨，环比下跌2.2%。
• 库存：本周五大钢材品种社会总库存环比增加21.68万吨至1444.11万吨，钢厂总库存增加34.53万吨至664.66万吨。螺纹钢社库下降，厂库增加，热轧、冷轧等库存略有上升。

2. 原材料价格与海运费

• 铁矿石：本周铁精粉价格下跌，迁安66%干基含税价格为1552元/吨，环比下跌3.0%。青岛港印度粉矿价格为1480元/吨，环比下跌0.7%。
• 海运费：铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-青岛为26.67元/吨，环比下跌5.2%；西澳-青岛为11.13元/吨，环比下跌2.6%。
• 焦炭与废钢：焦炭价格保持稳定，废钢价格上涨。

3. 利润情况

• 长流程：本周螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比下降95元/吨、110元/吨和30元/吨。
• 短流程：电炉钢利润环比下降，部分电炉钢厂达到盈亏平衡线甚至出现亏损。

关键信息

4. 钢材下游需求

• 钢材主要下游行业总体保持增长态势，但增速放缓，环比出现下降。
• 需求端的变化主要受南方雨季和全国夏季高温影响，导致消费进入年度淡季。
• 同时，消费逐步恢复常态，全年钢材消费仍呈增长趋势。

5. 铁矿石供需格局

• 铁矿石供需最紧张的时刻或将过去，基本面或转向宽松。
• 随着新投产矿山产量提高和天气对发运干扰减弱，铁矿石供应将逐渐好转。
• 钢协呼吁钢企形成合力，改变不合理的定价机制，以应对铁矿石价格居高不下的问题。

6. 钢铁行业评级与投资建议

• 维持行业评级“推荐”。
  • 普钢：建议关注估值低、分红高、成本控制较好且下游多元的优质板材标的，如华菱钢铁、宝钢股份；成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
  • 特钢：建议关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
  • 高温合金：建议关注抚顺特钢、应流股份。

7. 风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑。
• 钢价大幅下跌。
• 原材料价格大幅波动。

行业动态

• 宝钢汽车板：年销量超1500万吨，国内占有率约60%。产品质量和品种进入领先水平，强度大幅提升，可满足知名汽车厂需求。
• 八钢富氢碳循环高炉：全球首次实现重大技术突破，碳减排效果显著，吨铁燃料比下降近45千克。

数据来源与图表

• 图1：螺纹钢库存与价格变动情况
• 图2：线材库存与价格变动情况
• 图3：热轧板库存与价格变动情况
• 图4：冷轧板库存与价格变动情况
• 图5：中板库存与价格变动情况
• 图6：热轧和螺纹钢价差
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8：美元历史走势
• 图9：其他主要汇率走势
• 图10：国内主要铁矿石指数
• 图11：主焦煤价格
• 图12：铁矿石海运价格
• 图13：国内钢坯和废钢价格
• 图14：高炉开工率
• 图15：盈利钢厂比例
• 图16：产能利用率
• 图17：产能利用率（剔除淘汰产能）
• 图18-21：全国各地区螺纹钢库存变化
• 图22：全国主要城市钢材库存统计
• 图23：铁矿石港口库存
• 图24：各主要钢材品种毛利变化
• 图25：普钢PB及其与A股PB的比值
• 图26-27：本周涨幅前10只股票和后10只股票

表格数据

• 表1：主要钢材品种价格
• 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨）
• 表3：主要钢铁原材料价格（单位：元/吨）
• 表4：全国主要城市仓库库存统计（单位：万吨）
• 表5：主要下游行业指标
• 表6：主要钢铁企业股价变化

总结

本周钢材市场整体价格下跌，但铁矿石供需格局有所改善，钢企盈利或有支撑。国内需求进入淡季，但全年仍呈增长态势。国际钢材价格稳中有升，部分市场如美国和欧盟价格略有上升。原材料价格涨跌不一，其中废钢价格上涨。钢厂利润受压，部分电炉钢企出现亏损，开始主动减产检修。报告维持对钢铁行业的“推荐”评级，建议关注不同细分领域的优质企业。同时，指出需关注铁矿石定价机制和碳排放权交易等政策变化对行业的影响。