20250426-天风证券-中粮科工-301058.SZ-24年经营稳健_关注粮仓智能化转型升级需求_3页_730kb

中粮科工（301058）总结

核心内容

中粮科工（301058）在2024年实现了稳健的经营表现，公司年报和一季报显示其营业收入和归母净利润均保持增长。2024年公司实现营业收入26.52亿元，同比增长9.84%，归母净利润2.34亿元，同比增长7.34%。2025年第一季度，公司收入和归母净利润分别同比增长32.21%和7.60%。机电工程业务占比快速提升，成为公司业绩增长的主要驱动力。

主要观点

• 收入与利润增长：公司2024年营业收入和归母净利润均实现同比增长，其中机电工程业务增长显著，推动整体业绩提升。
• 毛利率改善：尽管设备制造业务毛利率有所下降，但设计咨询和机电工程业务毛利率均实现提升，带动整体毛利率增长0.75个百分点。
• 费用控制优化：公司期间费用率同比下降0.69个百分点，销售、管理、研发和财务费用率均有所下降，显示公司在成本控制方面表现良好。
• 现金流改善：2024年公司经营活动现金流为514.29亿元，同比增长显著，且现金净增加额也保持增长，显示公司资金状况良好。
• 中长期投资价值：在粮食安全和粮油行业高端化、智能化、绿色化发展趋势的背景下，公司具备良好的增长潜力，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据和估值

财务预测摘要

主要财务比率

风险提示

• 在手订单执行不及预期
• 行业景气度下滑
• 毛利率提升不及预期
• 项目回款不及预期

投资建议

公司作为中粮集团旗下的专业化设计及设备供应商，具备良好的增长潜力。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.8、3.4、4.0亿元，维持“增持”评级。中长期来看，粮仓建设及冷链物流需求仍存，公司有望受益于行业高端化、智能化和绿色化发展趋势。