20160828-安信证券-交通运输行业周报_快递板块预期升温_物流地产玩家巡礼_13页_864kb

2016年8月28日交通运输行业周报总结

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现疲软，A股市场震荡下行，交运板块跌幅较大。申万交运指数环比下跌2.2%，低于上证综指。在板块中，仅机场板块小幅上涨0.6%，其余板块均下跌。快递板块成为本周亮点，部分个股涨幅显著，如长久物流（34.7%）、大杨创世（15.2%）、新海股份（13.9%）。同时，中海发展半年报业绩超预期，成为市场关注焦点。

主要观点与关键信息

1. 市场综述

• 上证综指报收于3070.31，环比下跌1.2%。
• 深证综指报收于2023.1，环比下跌1.1%。
• 沪深300指数报收于3307.1，环比下跌1.7%。
• 创业板指报收于2189.7，环比下跌0.7%。
• 申万交运指数报收于2746.2，环比下跌2.2%。

2. 航空板块

• 全民航景气度在连续六周上涨后首次小幅回落。
• 3季度行业盈利能力因汇兑损失收窄而改善，但市场已有部分预期。
• 短期上涨逻辑主要为油价、汇率及低估值蓝筹情绪轮动。
• 建议关注南航、国航、春秋、东航等航空企业，尤其在旺季期间。

3. 物流-快递板块

• 快递行业分层格局已形成，未来投资逻辑在于整合。
• 快递企业需依赖规模优势降低成本并升级业务。
• 关注业务量及增速、网点纳入口径及加盟商亏损情况。
• 短期催化因素包括：韵达、艾迪西过会预期、双11主题、快递板块普遍业绩超预期。
• 推荐大杨创世，关注新海股份、艾迪西、鼎泰新材。

4. 航运板块

• 中海发展1H16业绩同比增长100-150%，超市场预期。
• 超预期原因包括：VLCC平均日租金维持高位、处置散货一次性收益、内贸油轮联动海外市场。
• 尽管VLCC租金回落，但公司市值被低估，短期看好估值修复行情。
• 可关注中远航运。

5. 港口板块

• 天津港被看好，估值低，市值小，PE和PB均处于港口板块垫底。
• 长期存在预期差，需配合自贸区政策落地及主动求变。
• 上港集团已尝试员工持股、足球产业、土地开发等，天津港尚未有动作。
• 公司需解决与天津港发展的同业竞争问题。

6. 铁路与公路板块

• 铁路板块推荐广深铁路，公司新增高铁线路有望为业绩提供安全垫。
• 中长期看，高铁提价、资产注入及土地盘活带来想象空间。
• 公路板块推荐山东高速，公司具备提价及国企改革预期。

7. 投资建议

• 推荐股票：大杨创世、广深铁路、山东高速、华贸物流、深高速、中海发展。
• 关注股票：新海股份、天津港、粤高速、保税科技、中远航运。
• 旺季期间航空优选：东方航空、中国国航、南方航空。

8. 风险提示

• 国企改革低于预期。
• 油价持续上涨。
• 大宗商品价格反弹低于预期。
• 经济超预期下滑。
• 油价反弹。
• 国企改革低于预期。

本周重大报告和事件

2.1 本周重大报告

• 物流地产：核心竞争力在于土地资金成本、产品形态及运营管理。建议关注中储股份、东百集团、南山控股等。
• 中信海直：海上业务有望筑底，建议关注其未来增长潜力。
• 申通地铁：业绩稳健，具备国企改革潜力。
• 广深铁路：中期业绩超预期，成长性突出，建议买入。

2.2 本周重大事件

• 航运：中海发展上半年业绩超预期，宁波海运业绩略增。
• 航空：春秋航空非公开发行股份，吉祥航空业绩增长显著。
• 物流：新海股份完成资产置换，艾迪西业绩略降。
• 高速：粤高速A业绩增长显著，宁沪高速业绩略有下降。
• 港口：天津港、大连港、日照港等表现不一，部分公司业绩增长显著。
• 机场：上海机场业绩稳定增长。

行业数据追踪

• BDI指数：本周为720，同比下跌21.6%，环比上涨5.4%。
• 铁矿石价格：同比变动未明确，但整体处于低位。
• BCI、BPI、BSI指数：同比变动未明确，整体处于低位。
• 油轮运价指数：同比变动未明确，整体处于低位。
• 集装箱运价指数：整体处于低位，部分航线运价有所下降。
• 国际原油价格：持续低迷，对航运及物流行业产生负面影响。

投资建议与评级

• 投资建议：推荐大杨创世、广深铁路、山东高速、华贸物流、深高速、中海发展，关注新海股份、天津港。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级，建议关注优质白马股。

风险提示

• 经济超预期下滑：可能对整体行业造成压力。
• 油价反弹：影响航空和航运板块。
• 国企改革低于预期：可能影响部分公司业绩。

分析师信息

• 分析师：姜明
• 执业证书编号：S1450515080002
• 联系方式：jiangming@essence.com.cn / 021-35082325

公司信息与免责声明

• 公司声明：安信证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，报告仅供客户使用。
• 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不保证信息完整性及准确性，不构成投资建议，不承担使用后果。

总结

本周交通运输行业整体表现疲软，但部分细分板块如快递、航运、港口、铁路公路等仍存在投资机会。中海发展、广深铁路等公司业绩超预期，成为市场关注重点。分析师建议关注大杨创世、广深铁路、山东高速、华贸物流、深高速、中海发展等标的，并提醒注意油价、国企改革等风险因素。