20230523-国海证券-食品饮料行业周报_调研反馈提振市场信心_继续强调板块布局期_18页_1mb

食品饮料行业周报总结

评级：推荐（维持）
研究团队：薛玉虎、刘洁铭、王尧、秦一方
发布日期：2023年05月23日

投资要点

1. 板块企稳，布局窗口期

   • 行业相对表现08%（近1个月），板块底部回调至合理估值区间（动态PE 30.13倍）。
   • 股东大会及业绩交流会密集召开，情绪催化升级，酒企反馈积极，茅台业绩释放信心。
   • 继续推荐白酒和大众品龙头：茅台、次高端（口子窖、洋河、今世缘）、龙头股（伊利、安井等）。

2. 白酒：估值低位，复苏加速

   • 季报显示头部酒企韧性较强，3月宴席消费恢复，高端需求驱动，批价稳中有升。
   • 推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，短期关注百润股份（预调酒增长）、绝味食品（卤味消费修复）。

3. 大众品：消费场景复苏驱动

   • 多项数据改善：4月社零同比+18.4%，餐饮收入同比+446%，食品烟酒同比+24%。
   • 细分机会：软饮料、卤味连锁、休闲零食（高分红/稳健型）、乳制品。

重点关注公司

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期；
2. 宏观消费或政策变动；
3. 原材料价格波动、食品安全事件。

免责声明：请务必阅读正文后"免责条款"部分，本总结仅供参考，不构成投资建议。