20220912-申港证券-环保行业研究周报_多省下达中央预算_资源回收普受支持_13页_1mb

投资摘要总结

核心内容

2021年5月，国家发改委发布《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，取代了之前的《中央预算内投资生态文明建设专项管理暂行办法》。新办法重点支持四个方向：污水垃圾处理等环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用、突出环境污染治理。

截至2022年7月，发改委已下达两批中央预算内投资，分别为污染治理方向70亿元和节能减碳方向24亿元，合计94亿元，预计支持项目总投资规模超过500亿元。

主要观点

• 污染治理方向：重点支持污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、危险废物处置、园区环境基础设施、海水淡化等项目。各地区对项目的支持力度存在地区差异，东部地区不超过30%，中部地区不超过45%，西部和东北地区不超过60%。
• 节能减碳方向：支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、煤炭、焦化、纺织、造纸、印染、机械等重点行业节能减碳改造，以及低碳、零碳、负碳技术示范，资源再生减碳等项目。支持力度不超过总投资的15%。
• 资源回收领域：多地将废轮胎、动力电池回收作为重点支持方向，建筑垃圾、工业石膏等大宗废物综合利用也受到关注。推荐关注格林美、光华科技等电池回收相关企业，以及天奇股份、旺能环境、华宏科技等公司。
• 行业动态：多地如重庆、广东、浙江、江西、湖南、安徽等已陆续下达2022年中央基建投资预算，支持项目涵盖污水处理、垃圾分类、危险废物处置、节能减碳技术改造、资源循环利用等。

关键信息

2022年中央预算内投资情况

各地重点项目支持情况

• 重庆市：下达中央基建投资预算4150万元，支持理文造纸有限公司节能降碳改造、建筑垃圾回收、粉煤灰及冶金渣资源综合利用等项目。
• 浙江省：支持华友钴业、普来金、中能循环、立鑫新材料等企业在废轮胎、电池回收等领域的项目。
• 江西省：支持赣锋锂业子公司赣锋循环、睿达新能源等在废旧锂电、废塑料回收加工等领域的项目。
• 广东省：支持资源循环产业园、管网建设、污水处理厂改扩建等项目。
• 安徽省：支持污水处理厂新建、垃圾焚烧发电等项目。

投资策略

• 重点推荐：电池回收相关企业（格林美、光华科技）；资源回收相关企业（天奇股份、旺能环境、华宏科技）。
• 关注领域：废轮胎、动力电池、建筑垃圾、工业石膏等大宗废物综合利用。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目进展不及预期
• 资源回收原料及产品价格大幅波动

行情回顾

申万一级行业涨跌幅（2022.09.05-2022.09.09）

• 沪深300：1.74%
• 上证指数：2.37%
• 深证成指：1.50%
• 创业板指：0.60%

申万环保板块表现

• 整体涨跌幅：1.73%
• 子板块涨跌幅：
  • 固废治理：2.73%
  • 大气治理：2.29%
  • 水务及水治理：1.43%
  • 环保设备：0.94%
  • 综合环境治理：0.27%

细分行业涨跌幅

• 涨跌幅靠前：
  • 再生资源：5.31%
  • 生物质：5.30%
  • 大气治理：4.52%
• 跌幅较大：
  • 环境监测：-1.11%
  • 节水：-2.37%

个股表现

行业估值

• 周平均PE（TTM）：24.10倍（较前一周上涨2.16）
• 近三年均值PE（TTM）：21.06倍
• 周平均PB（LF）：1.67倍（较前一周上涨0.01）
• 近三年均值PB（LF）：1.74倍

行业动态

重要新闻

• 国务院办公厅关于进一步加强商品过度包装治理的通知：鼓励市场化引进专业化回收企业，完善再生资源回收体系。
• 财政部印发黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案：推动水资源节约集约利用、建立用水权交易市场。
• 八部门印发检验检测机构监督抽查通知：强化对机动车排放检验机构的监管。
• 推进用水权改革：水利部、发改委、财政部联合印发《关于推进用水权改革的指导意见》，目标到2035年建立完善的用水权制度体系。
• 习近平主持中央全面深化改革委员会会议：强调资源节约工作，推动关键核心技术攻关。

公司公告

行业评级

• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据为独立研究成果，不受第三方影响。

• 风险提示：政策推进、项目进展、资源回收价格波动等。

• 行业评级体系：

  • 增持：6个月内相对强于沪深300指数收益率5%以上
  • 中性：6个月内相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对沪深300指数收益率5%以下

• 公司评级体系：

  • 买入：6个月内相对强于沪深300指数收益率15%以上
  • 增持：6个月内相对强于沪深300指数收益率5%~15%之间
  • 中性：6个月内相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于沪深300指数收益率5%以上