20180129-信达证券-化工行业2018年第5周周报_醋酸_氢氟酸价格上涨化_40页_970kb

化工行业周报总结：2018年第5周

核心内容概览

本报告分析了2018年第5周化工行业的价格变动情况，重点关注了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油五大产业链的价格变化、成本分析及行业趋势。报告指出，醋酸和氢氟酸价格显著上涨，而部分产品如尿素、草甘膦、硫酸等价格则出现下跌或稳定。

主要观点

1. 农用化工

• 尿素：国际尿素价格普遍上涨，尤日内上涨3.0%，美国海湾上涨1.9%，波罗的海微涨0.1%。国内山东尿素价格上涨2.0%至1960元/吨，但需求减弱，价格有小幅回落趋势。
• 磷肥：美国海湾和波罗的海DAP价格上涨2.6%，国内一铵、二铵价格维持不变。磷矿石供应偏紧，推动磷肥价格小幅上涨。
• 钾肥：国际钾肥价格小幅上涨，国内价格稳定，氯化钾价格维持2150元/吨，硫酸钾维持2950元/吨。国内钾肥市场已回到十年低点，存在供大于求的风险。
• 复合肥：价格基本稳定，但受原材料价格上涨影响，未来或有上涨预期。增值税恢复征收对复合肥成本造成压力。
• 农药：草甘膦价格下跌2.3%至26000元/吨，主要因成本支撑减弱和市场进入淡季。

2. 矿物化工

• 氟化工：氢氟酸价格大幅上涨11.1%至15000元/吨，主要因环保限产和天然气供应紧张。制冷剂R134a上涨1.5%至27500元/吨。
• 磷化工：国内工业酸价格维持4750和4150元/吨不变，黄磷价格下跌0.4%至15400元/吨。
• 有机硅及多晶硅：国内有机硅产品价格基本稳定，蓝星星火生胶上涨1.7%至30000元/吨。欧洲多晶硅价格下跌0.5%。
• 锂产品：碳酸锂价格下跌1.4%至140000元/吨。
• 镁产品：国内镁锭价格上涨2.0%至15200元/吨。

3. 无机酸碱

• PVC：东部电石法和西部外购电石价格上涨1.9%和1.8%至6600和6250元/吨，但乙烯法和西部自产电石价格下跌。
• 烧碱：价格下跌11.7%至830元/吨，硫酸价格下跌8.7%至420元/吨。
• 纯碱：价格上涨3.7%至1825元/吨，国内市场仍有一定溢价。

4. 煤化工

• 甲醇：价格下跌，西南、西北和华东市场分别下跌7.7%、6.6%和3.1%至3100、2550和3360元/吨。
• 醋酸：华北和华东市场分别上涨2.9%和2.2%至4600元/吨。
• BDO：华东散水BDO价格上涨0.9%至11100元/吨。
• 炭黑：价格维持不变。

5. 原油

• WTI和布伦特原油：分别上涨2.2%和1.3%至65.51美元/吨和70.42美元/吨。天然气价格上涨，对能源化工行业成本形成支撑。

关键信息

价格上涨产品

• 氢氟酸：上涨11.1%至15000元/吨
• 醋酸：上涨2.9%和2.2%至4600元/吨
• R134a：上涨1.5%至27500元/吨
• 蓝星星火生胶：上涨1.7%至30000元/吨
• PVC：东部电石法和西部外购电石价格上涨1.9%和1.8%
• 国际尿素、DAP：分别上涨3.0%、1.9%、2.6%
• 国内钾肥：维持高位，部分产品如氯化钾、硫酸钾价格上涨

价格下跌产品

• 尿素：山东尿素价格上涨2.0%，但需求减弱，价格有回落趋势
• 草甘膦：华东市场95%原药价格下跌2.3%至26000元/吨
• 黄磷：下跌0.4%至15400元/吨
• 硫酸：下跌8.7%至420元/吨
• 烧碱：下跌11.7%至830元/吨
• 甲醇：西南、西北和华东市场分别下跌7.7%、6.6%和3.1%
• 碳酸锂：下跌1.4%至140000元/吨
• 天然气：上涨4.0%至3.66美元/百万英热

行业趋势与展望

• 尿素行业：2016年产能过剩，2017年供给侧改革带来一定好转，但长期仍面临出口竞争和去产能压力。
• 磷肥行业：国内磷肥价格维持稳定，但国际低成本产能扩张可能冲击出口。
• 钾肥行业：国内价格已接近十年低点，市场供大于求，需关注库存和成本变化。
• 复合肥行业：受原材料价格和增值税影响，价格稳定，但需求有限。
• 氟化工行业：氢氟酸价格上涨，主要因环保限产和天然气紧张。
• 煤化工行业：醋酸、BDO价格上涨，甲醇价格下跌，市场整体呈现分化。
• 原油市场：WTI和布伦特原油价格上涨，天然气价格上行，对化工行业成本构成支撑。

风险提示

• 中东局势：可能对国际油价产生干扰。
• 环保政策：对氟化工、磷化工等产业造成成本压力。
• 出口竞争：国内氮肥、磷肥出口面临中东和西非低成本产能的竞争。
• 成本波动：合成氨、尿素、硫酸等原料价格波动影响产品价格走势。

行业重点公司

研究团队与联系方式

• 郭荆璞：首席分析师，研究领域涵盖能源化工、油气、煤炭等，拥有丰富的行业研究经验。
• 李皓：分析师，熟悉化工产业链及多个细分领域。
• 葛韶峰：研究助理，支持能源化工研究工作。

机构销售联系人

投资建议与评级说明

• 投资建议：基于沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡和卖出五类。
• 评级标准：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间
  • 看淡：行业指数弱于基准
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下

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