20231020-中国银河-家用电器行业9月空调销量数据点评_内销景气度回落_出口支撑企业销量表现_7页_286kb

内销景气度回落，出口支撑企业销量表现

核心事件与数据

• 2023年9月，产业在线发布空调销售数据：家用空调生产同比下降59%至9,693万台，销售同比下降53%至9,989万台。内销出货下降201%至5,681万台，出口出货增长253%至4,308万台。

内销与出口分析

• 内销市场景气回落，受去年高基数和今年库存压力影响，需求复苏疲弱，企业重点转向"双十一"促销。
• 出口表现强劲，得益于去库存节奏放缓、海外消费旺季（如"黑五"、圣诞节）和低基数效应，出口增长能源源持续修复。
• 累计1-9月数据：生产同比增长129%，销售增长111%，内销出货增长164%，出口出货增长37%。

品牌销量表现

• 头部品牌内销承压：美的、格力和海尔内销同比大幅下降（分别-1542%、-2373%、-1077%），但出口增长显著（分别+2727%、+526%、+667%）。
• 二三线品牌出口增速虽降但仍高：奥克斯、长虹和海信外销增幅分别为+4545%、+4444%、+2286%。
• 累计1-9月销量：美的、格力和海尔总销量分别增长66%、12%、93%，海尔增长主要由内销量拉动；TCL、海信和奥克斯由于低基数弹性更高，销量分别增长227%、147%、416%。

行业集中度变化

• 9月CR3集中度小幅回升：内销和出口CR3占比同比增加0.80PCT和0.01PCT。
• 累计1-9月CR3下降：内销和出口市占率同比减少3.96PCT和1.72PCT，头部品牌份额受转型调整和出口竞争力下降影响。

投资建议

• 内需端：地产政策优化有望提振家电需求，预计"双十一"促销带动需求释放。
• 出口端：黑五消费复苏、运费回落和人民币贬值支撑出口增长，家电企业出口稳中向好。
• 推荐关注：美的集团（000333SZ）和海信家电（000921SZ）。

风险提示

• 原材料价格波动、行业竞争加剧、内需及出口恢复不及预期的风险。