20240302-华龙证券-2024年2月PMI数据点评_传统淡季影响制造业生产小幅回落_5页

2024年2月中国采购经理指数（PMI）分析总结

制造业PMI为49.1%，较上月下降0.1个百分点，连续5个月处于收缩区间。财新中国制造业PMI为50.9%，略升0.1个百分点，产需缺口收窄至0.80%，主要受春节淡季影响，企业生产活动放缓。

分类指数多数下降：生产指数49.8%下降1.5个百分点；新订单指数49.0%持平；原材料库存指数47.4%下降0.2个百分点；从业人员指数47.5%下降0.1个百分点；供应商配送时间指数48.8%下降2.0个百分点。原材料库存指数连续5个月下跌，企业补库意愿不足。

企业规模呈现分化：大型企业PMI为50.4%保持扩张；中型企业PMI为49.1%上升0.2个百分点但仍收缩；小型企业PMI为46.4%下降0.8个百分点，连续5个月恶化，中小企业景气度需政策支持。

高技术制造业PMI为50.8%，连续4个月扩张，保持增长态势。非制造业商务活动指数为51.4%，上升0.7个百分点，服务业表现较好，但受春节影响，建筑业略有放缓。

总体而言，2月PMI小幅回落但仍在收缩区间，国内经济复苏较弱，主要依赖政策支持和外需缓解。风险包括经济复苏迟缓、房地产风险和地方政府债务问题。