20170730-西南证券-现代服务行业周报_资产证券化有望加速_持续看好教育板块_11页_922kb

报告摘要

资产证券化有望加速，持续看好教育板块总结

核心内容

本报告主要分析了教育板块及餐饮旅游板块近期的市场表现、行业动态、投资观点、个股涨跌情况、资金流向、融资融券、上市公司跟踪、近期信息披露、分析师承诺、投资评级说明以及公司联系方式等内容。重点指出教育板块在政策、产业和估值层面具备投资价值，同时对餐饮旅游板块给出“跟随大市”评级，认为其在旅游旺季和行业利好下有增长潜力。

主要观点

教育板块

政策利好：新版《民办教育促进法》提出分类管理方法，破除民办教育非营利性限制，允许其注册为营利性法人，扫清了进入A股的障碍，推动资产证券化进程。
产业趋势：2014-2016年是教育产业异地扩张最强时期，经过持续运营，行业逐步度过盈亏平衡阶段，预计2018-2019年将进入业绩收获期。
估值优势：部分个股存在超跌现象，PEG小于1，具备一定投资价值。
投资推荐：
- 从“资源禀赋”和“持续经营”角度推荐：皖新传媒（601801）、中泰桥梁（002659）
- 从“行业成长”和“多方深度绑定”角度推荐：开元股份（300338）、世纪鼎利（300050）、百洋股份（002696）

餐饮旅游板块

市场表现：上周板块上涨1.57%，相对沪深300指数上涨2.14%。
板块分化：餐饮板块下跌0.83%，景点、酒店和旅游综合板块分别上涨2.61%、1.43%、1.4%。
旅游旺季催化：三季度旅游旺季即将到来，住建部对特色小镇的公示推动乡村游发展，板块龙头将受益。
酒店趋势：经济型酒店市场复苏，中端和连锁酒店业绩逐步释放，增量空间巨大，建议关注布局加速的标的。

关键信息

行业动态

教育行业：
- 山东世纪天鸿等4家公司首发申请获通过，有望成为新三板首家独立IPO进入A股的教育公司。
- 上海502家“无证无照”教育培训机构将逐步关停，监管趋严。
- 多邻国获2500万美元E轮融资，英语流利说获近亿美元C轮融资，显示行业资本关注度提升。
旅游行业：
- 浙江省提出到2020年，1万个乡村成为A级以上景区，推动全域旅游发展。
- 万豪与亚马逊合作引入语音助手，提升酒店服务体验。
- SnapTravel完成800万美元A轮融资，携程、途家等参与投资，显示共享度假平台发展势头良好。

个股表现

教育板块涨幅前三：全通教育（300359.SZ）、百洋股份（002696.SZ）、新开普（300248.SZ）
教育板块跌幅前三：四通股份（603838.SH）、东方时尚（603377.SH）、皖新传媒（601801.SH）

资金流向

景点资金净流入2273万元，金额流入率1.4%
酒店资金净流入553万元，金额流入率0.27%
旅游综合资金净流出8096万元，金额流出率-2.16%
餐饮资金净流出4432万元，金额流出率-9.63%

融资融券情况

教育板块融资买入前五：科大讯飞（002230.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、立思辰（300010.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）、拓维信息（002261.SZ）
教育板块融券卖出前五：科大讯飞（002230.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、立思辰（300010.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、世纪鼎利（300050.SZ）

上市公司跟踪

增减持：
- 大连亚圣：中科汇通减持200股，北京市东方成长减持21万股
- 三湘印象：张涛先生减持24.5万股
重大合同：
- 全通教育：签署永兴县智慧教育采购项目合同，金额4398万元
- 高乐股份：与科大讯飞签订智能客服机器人合作协议
对外投资：
- 云南旅游：与深圳市长麟投资设立云南世博兴泰投资发展有限公司，注册资本1亿元，公司出资6000万元

质押与解除质押

世纪鼎利：控股股东孙忠义股权质押623万股，质押期限至2019年7月24日
和晶科技：张惠进女士质押1163万股，陈柏林先生质押9571万股
全通教育：陈炽昌先生质押1730万股，累计质押15948万股
大连亚圣：辽宁迈克质押300万股
其他公司：部分公司股权质押情况变动，如*ST东海A、*ST东海B等

投资评级说明

买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

突发事件或自然灾害发生的风险
市场系统性风险
公司业绩不达预期的风险

附录：相关标的一览

细分领域	股票代码	公司	最新股价	市值 (亿元)	归母净利润 (万元)	PE(2016)	PE(2017)	PE(2018)
教育	300089	文化长城	14.93	64.92	13935	47.45	44.38	39.56
教育	300192	科斯伍德	15.26	37.06	3573	102.95	77.23	64.20
教育	002730	电光科技	14.77	55.41	3900	138.33	61.51	51.51
教育	300301	长方集团	7.05	50.57	(7518)	(80.59)	35.57	34.47
教育	300364	中文在线	37.28	106.16	4064	302.92	94.55	57.58
景点	000430	张家界	10.20	34.01	6980	55.61	50.60	44.85
景点	000863	三湘印象	7.19	101.23	37588	14.35	13.67	12.38
景点	000888	峨眉山A	11.90	66.92	19168	35.00	29.59	25.72
景点	000978	桂林旅游	9.22	33.35	1671	451.35	54.46	42.20
景点	300144	宋城演艺	19.91	303.16	95330	33.60	24.69	19.98
景点	600054	黄山旅游	16.45	113.09	34105	36.29	29.41	25.07
景点	600593	大连圣亚	24.21	24.51	3368	73.05	54.31	41.86
景点	603099	长白山	13.97	40.88	5496	57.49	39.97	31.30
景点	603199	九华旅游	35.46	43.17	8437	58.30	45.60	41.69
酒店	000033	新都退	1.70	6.14	496	109.61	0.00	0.00
酒店	000428	华天酒店	4.84	51.97	(29538)	(18.01)	31.93	16.95
酒店	000524	岭南控股	12.35	90.34	5794	295.10	87.40	74.71
酒店	600258	首旅酒店	26.62	190.56	23872	90.34	36.49	29.46
酒店	600754	锦江股份	28.73	239.97	72903	37.38	30.45	26.91
酒店	601007	金陵饭店	10.77	35.01	4245	84.10	54.31	47.07
旅游综合	000610	西安旅游	10.80	27.06	1392	252.59	209.30	183.67
旅游综合	000796	凯撒旅游	12.42	97.32	21962	45.78	33.19	25.18
旅游综合	002033	丽江旅游	9.80	56.16	22964	25.09	21.81	19.49
旅游综合	002059	云南旅游	9.25	73.44	7915	109.95	58.95	48.97
旅游综合	002159	三特索道	22.82	33.28	(6671)	(61.70)	122.36	67.08
旅游综合	002707	众信旅游	12.17	110.76	22851	51.55	35.11	27.35
旅游综合	300178	腾邦国际	15.05	71.20	18533	39.94	35.34	30.35
旅游综合	600138	中青旅	20.81	152.44	49106	31.53	26.47	22.11
旅游综合	600358	国旅联合	7.00	35.35	(15747)	(21.67)	118.44	90.56

数据来源

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西南证券整理
Wind数据
聚源数据

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