> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概览 本期《早8点》内容主要包括两个核心部分：**市场总览**与**重要推荐**，同时涉及**宏观专题研究**——“NACHO”交易策略。文档主要聚焦于当前市场环境、重点行业表现、资金流动情况，以及对特定股票的投资逻辑与宏观背景分析。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场总览 - **市场表现**： 5月18日，A股市场整体表现分化，上证指数下跌0.09%，沪深300下跌0.54%，科创50与中证1000小幅上涨，创业板指与恒生指数下跌。 - **行业表现**： 表现最好的行业为电子（+1.56%）、煤炭（+1.55%）、计算机（+1.17%）、通信（+0.78%）、环保（+0.38%）； 表现最差的行业为农林牧渔（-2.24%）、轻工制造（-1.58%）、美容护理（-1.56%）、医药生物（-1.44%）、钢铁（-1.34%）。 - **资金流动**： 5月18日全A总成交额为29171亿元，南下资金净流出78.76亿港元。 --- ## 重要推荐 ### 1. 优利德（688628） - **推荐逻辑**： 优利德是仪器仪表国产替代的领军企业，拟收购信测通信以布局光通信测试设备，全球化与高端化战略将打开其成长空间。 - **超预期点**： - 拟收购信测通信，拓展光通信测试设备业务。 - 全球化与高端化战略推动公司成长。 - **驱动因素**： 收购信测通信，布局光通信测试设备。 - **盈利预测与估值**： - 2026年营业收入预计为1583.74百万元，PE为45.59倍； - 2028年营业收入预计为2423.44百万元，PE为27.60倍。 - **催化剂**： - 光通信测试领域产品迭代； - 客户开拓及业绩放量； - 盈利能力提升。 - **风险因素**： - 光通信测试设备新产品进度低于预期； - 仪器仪表出海低于预期。 --- ## 宏观专题研究：“NACHO”交易是什么？ ### 1. 所在领域 - ESG（环境、社会、治理）研究。 ### 2. 核心观点 - 市场交易逻辑转向“NACHO”策略，押注霍尔木兹海峡长期封锁，地缘政治僵局推升油价与美债利率。 - 若美债收益率突破三年区间上限，将对全球复苏造成冲击。 - 科技股短期内对高油价脱敏，但难以持续。 ### 3. 驱动因素 1. **地缘政治僵局**：美伊谈判停滞，霍尔木兹海峡通航修复无望。 2. **能源价格长期化**：布伦特原油稳定在100美元/桶上方，航运战争险费率上升。 3. **美国通胀超预期**：CPI与PPI全线走高，PPI环比+1.4%，同比+6.0%。 4. **美联储政策不确定性**：新主席履职，市场预期紧缩政策延续。 5. **美债供给压力**：30年期美债拍卖中标利率升至5.046%，认购需求偏弱。 6. **跨境资金流动**：日本国债利率上行，部分海外投资者减持美债回流日本。 ### 4. 与市场差异 - **市场投资者**：关注NACHO策略下的短期资产价格重定价（如油价、利率、贵金属）。 - **分析师观点**：若美债收益率突破上限，可能引发急促式快速拉升，对经济复苏形成负面冲击；科技股的高油价脱敏行情不可持续。 ### 5. 风险提示 - 美伊谈判反复，地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格； - 美、日债利率走高超预期。 --- ## 其他信息 - **报告日期**：2026年05月18日（市场总览）；2026年05月17日（宏观专题）。 - **免责声明**：本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者，非专业投资者请勿订阅。音频如有歧义，以正式研究报告为准。 - **廉洁从业声明**：浙商证券及业务合作方应遵守国家法律法规和廉洁自律规定，合规经营，诚实守信。 ```