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浙商早知道总结（2026年03月20日）

市场总览

大势表现

• 3月19日，上证指数下跌 1.39%，沪深300下跌 1.61%，科创50下跌 2.44%，中证1000下跌 2.31%，创业板指下跌 1.11%，恒生指数下跌 2.02%。

行业表现

• 表现最好的行业：煤炭（+1.82%）、石油石化（+1.34%）、公用事业（+0.34%）
• 表现最差的行业：有色金属（-6.1%）、钢铁（-4.08%）、基础化工（-3.75%）、建筑材料（-3.62%）、综合（-3.1%）

资金流向

• 全A总成交额为 21273亿元
• 南下资金净流入 261.9亿港元

重要推荐

江苏神通（002438）

• 推荐逻辑：国内核级阀门领军企业，受益于可控核聚变和半导体等新兴领域的发展
• 超预期点：在可控核聚变、半导体等新兴产业中具备成长潜力
• 驱动因素：
  • 国内核电站审批转向常态化
  • 新兴产业带来新增长点
• 盈利预测与估值：
  • 2025-2027年营业收入预计分别为 2178/2430/2790百万元
  • 归母净利润预计分别为 273/328/390百万元
  • 每股盈利预计为 0.54/0.65/0.77元
  • PE估值分别为 35.84/29.83/25.09倍
• 催化剂：可控核聚变、半导体阀门等产业突破
• 风险因素：核电审批不及预期、新业务放量延迟、冶金业务需求回落等

重要观点

3.1 宏观专题研究（李超/林成炜）

• 核心观点：
  • 联储降息预期可能进一步收窄，极端情况下不排除加息
  • 2026年数量型宽松是阻力最小的方向
• 市场看法：可能降息
• 观点变化：持平
• 驱动因素：FOMC政策动向
• 与市场差异：强调数量型宽松在当前环境下的优势
• 风险提示：
  • 美国通胀超预期恶化
  • 美联储流动性风险超预期恶化
  • 黄金投机过度拥挤

3.2 A股策略专题研究（廖静池/王大霁/高旗胜等）

• 核心观点：
  • 当前市场处于“系统性慢牛”阶段，预计2026年2季度后半段至3季度，上证指数有望挑战 5178-2440之间的0.809分位数
• 市场看法：对市场保持中性乐观
• 观点变化：年初以来经济景气有所改善，PPI回暖，企业EBIT有望回升；CAPEX增速低位
• 驱动因素：综合考虑国外形势、经济周期、国内政策、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素
• 与市场差异：
  • 技术颠覆、AI基础设施需求和宏观环境共同驱动“ALO”策略及算电协同下的Token出海投资
  • 建议关注AI Agent、智能、固态电池等主题投资
• 风险提示：
  • 国际地缘政治风险超预期
  • 国内经济恢复不及预期
  • 模型主观性
  • 历史数据不代表未来

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对于沪深300指数表现 +20% 以上
• 增持：相对于沪深300指数表现 +10% ~ +20%
• 中性：相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%
• 减持：相对于沪深300指数表现 -10% 以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下

注：投资评级为相对评级，建议投资者结合自身情况综合判断，不应仅依赖评级决策。

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