> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概述 《浙商早8点》是一份由浙商证券研究所发布的市场分析报告，主要聚焦于机械与传媒互联网行业，提供对市场走势、行业动态及重点公司的深度分析。本期报告包含市场总览、重要推荐、法律声明及廉洁从业申明等内容，旨在为专业投资者提供有价值的投资参考信息。 ## 主要观点 ### 市场总览 - **股市表现**：4月2日，上证指数下跌0.74%，沪深300下跌1.04%，科创50下跌2.77%，中证1000下跌1.81%，创业板指下跌2.31%，恒生指数下跌0.7%。 - **行业表现**：表现最好的行业为石油石化（+1.88%）、农林牧渔（+1.53%）、煤炭（+0.98%）、银行（+0.56%）、食品饮料（+0.14%）；表现最差的行业为计算机（-3.11%）、电子（-2.86%）、传媒（-2.64%）、综合（-2.41%）、房地产（-2.25%）。 - **资金动向**：4月2日全A总成交额为18578亿元，南下资金净流入198.28亿港元。 ### 重要推荐 #### 1. 瑞松科技（688090） - **行业**：机械 - **推荐逻辑**：AI技术推动MPO光连接需求爆发，公司设备合作龙头，布局领先，成长空间广阔。 - **超预期点**：推出高精高速六轴并联机器人，已通过某国际连接器龙头验证12芯和16芯光纤装配方案。 - **驱动因素**：MPO连接器对插芯、光纤端面精度要求高，需先进模具和高精度加工设备。 - **盈利预测**： - 2025年营收945百万元，同比增长7% - 2026年营收1210百万元，同比增长28% - 2027年营收1378百万元，同比增长14% - 归母净利润：12/42/55百万元，同比增长7% / 252% / 29% - 每股盈利：0.1 / 0.3 / 0.4元 - PE：572 / 163 / 126倍 - **催化剂**：MPO设备产品研发加速、订单加速落地。 - **风险因素**：技术更新及研发不及预期、市场竞争加剧。 #### 2. 昆仑万维（300418） - **行业**：传媒互联网 - **推荐逻辑**：公司收入增长提速确定性大，尤其在多模态大模型、短剧业务及芯片业务方面。 - **超预期点**： - DramaWave付费短剧平台月流水增长超预期 - FreeReels免费短剧平台后续发力 - SkyReels-V4多模态模型登顶独立评测榜单 - 芯片公司艾捷科芯业务及融资进展 - **驱动因素**： - SkyReels-V4在文本转视频（含音频）活跃模型及历史总榜排名第一 - 短剧业务通过付费与免费平台组合策略，规避美国市场内卷，快速抢占新兴市场 - **盈利预测**： - 2025年营收8164.42百万元，同比增长44.18% - 2026年营收11692.59百万元，同比增长43.21% - 2027年营收14772.73百万元，同比增长26.34% - 归母净利润：-1611.67 / -94.28 / 437.61百万元，同比增长-1.06% / 94.15% / 564.18% - 每股盈利：-1.28 / -0.08 / 0.35元 - PE：- / - / 138.70倍 - **催化剂**：DramaWave、FreeReels、SkyReels等平台的经营数据，艾捷科芯业务及融资进展。 - **风险因素**：AI落地不及预期、模型开发进度不及预期、海外短剧买量成本激增、政策不确定性等。 ## 关键信息 - 本期报告主要聚焦于**机械**与**传媒互联网**两大行业，分别推荐**瑞松科技**与**昆仑万维**。 - **瑞松科技**受益于AI技术驱动的MPO光连接需求增长，具备较高的成长潜力。 - **昆仑万维**在短剧业务和AI大模型方面表现突出，其芯片公司艾捷科芯亦具有投资价值。 - 两公司均面临一定的**技术更新**、**市场竞争**、**政策不确定性**等风险。 - 报告中未提供具体目标价格，但对**昆仑万维**的估值目标为**932亿元**，对应目标价**74.3元**。 ## 法律声明 - 本报告仅面向**浙商证券客户中的金融机构专业投资者**。 - 本公众号**不构成投资建议**，投资者应独立评估信息与意见。 - 报告内容为浙商证券研究所依法设立并维护，非研究报告发布平台。 - 未经授权，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、修改、仿制或引用本订阅号内容。 ## 廉洁从业申明 - 浙商证券及业务合作方在证券业务及相关活动中，严格遵守国家法律法规和行业准则，确保公平竞争、合规经营、诚实守信。 --- *注：本报告为浙商证券研究所发布，内容仅供参考，不构成投资建议。*