20221104-瑞达期货-液化气市场周报_11月CP上调_LPG冲高回落_18页_1mb

液化气市场周报总结（2022.11.04）

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现震荡走势，现货市场涨跌互现，期货市场冲高回落。华东地区价格稳中有涨，部分区域提价，而山东民用气价格下调，局部运输受阻。外盘原油及液化气价格回升，11月沙特CP上调，支撑进口成本。技术面显示PG2212合约在10日均线支撑下震荡，建议在5150-5500区间交易。

主要观点

• 现货市场：华东市场价格稳中有涨，上海、福建地区提涨，港口到货有限；山东民用气价格下调，醚后碳四价格连续回落；华南市场价格上涨，但下游对持续推价有所抵触。
• 期货市场：大商所LPG期现价差缩小，期货贴水较上周缩窄；PG2212合约测试5400-5500区域压力，短期呈现强势震荡。
• 价格走势：全国LPG市场价为5346.8元/吨，环比下跌86.7元/吨；LNG市场价为6865.3元/吨，环比下跌454.6元/吨；LPG与LNG价差为-1518.5元/吨。
• 进口情况：9月LPG进口量为283.92万吨，同比增长31.8%；其中丙烷进口量204.4万吨，同比增长21.7%；丁烷进口量75.33万吨，同比增长69.6%。
• 沙特CP上调：11月沙特CP丙烷报610美元/吨，丁烷报610美元/吨，折合到岸成本约5409元/吨。
• 库存变化：截至11月3日，液化气港口样本库存约188.62万吨，环比减少1.8%；下周到港量预计为40万吨。
• 期货持仓：LPG期货前20名净多单增加，多单增幅大于空单，周五出现增空减多现象。
• 跨月价差：PG2212与2301合约价差处于109-150元/吨区间，2212合约升水小幅缩窄。
• 期权市场：20日历史波动率回落，平值期权合成标的升水0.37%，隐含波动率差为-3.38%，存在正向套利机会。

关键信息

价格数据

• 全国LPG市场价：5346.8元/吨（环比下跌86.7元/吨）
• 全国LNG市场价：6865.3元/吨（环比下跌454.6元/吨）
• LPG与LNG价差：-1518.5元/吨
• 广州国产气出厂价：5650元/吨（环比上涨130元/吨）
• 广州进口气出厂价：6250元/吨（国产气与进口气价差为-670元/吨）
• 华东液化气出厂价：5470元/吨（环比上涨170元/吨）
• 山东民用气价格：5050元/吨（环比下跌310元/吨）
• 山东醚后碳四价格：6160元/吨（环比下跌360元/吨）
• 丙烷CFR华南报价：725美元/吨（环比上涨40美元/吨）
• 丁烷CFR华南报价：725美元/吨（环比上涨50美元/吨）

供应端

• 中国LPG产量：9月产量398.9万吨，同比下降4.5%；1-9月累计产量3695万吨，同比下降2.3%。
• LPG进口量：9月进口量283.92万吨，同比增长31.8%；其中丙烷进口量204.4万吨，丁烷进口量75.33万吨。

市场动态

• 港口库存：截至11月3日，32家港口库存188.62万吨，环比减少3.37万吨（1.8%）。
• 大商所LPG仓单：8266手，较上周持平。
• LPG期货净多单：5297手，较上周增加2342手。
• 期权市场波动率：20日历史波动率回落，平值期权升水0.37%，隐含波动率差为-3.38%，存在正向套利机会。

总结

本周液化气市场呈现震荡走势，受外盘原油及液化气价格上涨影响，进口成本有所上升，但部分区域需求受限，抑制了价格进一步上涨。现货市场涨跌互现，期货市场冲高回落，技术面显示PG2212合约在5150-5500区间震荡。库存方面，港口库存小幅下降，下周到港量预计减少。期权市场波动率回落，存在正向套利机会。整体来看，市场关注点集中在下游需求及进口成本变化上。