20160228-中国银河-银河纺织服装月度观点_这里是避风港_这里也有诗和远方_20页_1mb

银河纺织服装行业月度观点总结

核心观点

1. 行业三月策略：紧盯价值以避险，关注新模式与新产品布局未来

• 行业现状：纺织服装板块整体市盈率（TTM）为33.7倍，偏高，但板块内部分化严重。
• 投资策略：
  • 稳健投资者：应关注具备价值支撑的个股，如森马服饰和海澜之家，PEG低于1，具备业绩增长与估值提升的双重潜力。
  • 弹性标的：可关注具备成长潜力的公司，如兴业科技、商赢环球等，这些公司可能因转型或新模式带来估值提升。
  • 价值蓝筹：如联发股份、雅戈尔、鲁泰A、航民股份等，具备稳定股息收益和转型预期，可作为安全投资标的。
  • 转型个股：如华斯股份、新民科技、商赢环球，虽短期面临不确定性，但代表行业未来趋势，应密切关注其成长性。

2. 板块及推荐组合表现回顾

• 板块表现：上周纺织服装板块下跌4.88%，其中纺织制造下跌4.89%，服装家纺下跌4.88%。
• 组合表现：
  • 森马服饰与联发股份分别下跌9.99%和2.05%。
  • 兴业科技下跌5.99%，商赢环球上涨26.80%。
  • 二月组合累计收益为10.07%，跑赢行业5.04个百分点。

3. 行业重要数据

• 原料价格：
  • 内外棉价：328级现货周均价12,188.33元/吨（-0.64%），CotlookA为66.01美分/磅（-0.36%）。
  • 内外棉价差：均值-1,448.25元/吨，较上周缩小。
  • 长绒棉：137级价格22,900元/吨（-1.08%），进口美国PIMA2级价格23,746元/吨（-1.37%）。
  • 化纤：粘短12,950元/吨（+2.37%），涤短6,325元/吨（+1.47%）；氨纶20D和40D价格稳定。
  • 美元兑人民币汇率：6.5372（+0.27%）。
• 出口数据：1月纺织品、服装、鞋类出口同比分别下降2.75%、7.23%、11.98%。
• 零售数据：2015年全国百家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.3%，50家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.4%。2016年1月增速11.9%，但2月黄金周表现低迷，服装类零售额同比下滑5.95%。

重要行业资讯

（一）行业新闻回顾

1. 出口数据：1月中国纺织品服装出口均下降，但外贸出口先导指数回升，预计二季度出口压力缓解。
2. 美国市场：仍是我国纺织服装出口重心，2015年对美出口增长6.7%。
3. 常熟服装城转型：投资1亿元建设公共服务平台，拓展外贸渠道。
4. 广东普宁：打造纺织服装千亿产业集群，产业链完整，产业规模壮大。
5. 童装市场：太平鸟、优衣库等企业积极布局，童装市场交易额突破1700亿元。
6. 日本法规：对纺织品有害化学物质使用和护理标签提出新要求，出口企业需提前准备。
7. 医美行业整顿：吉林市、齐齐哈尔市、四川省什祁市等开展医疗美容专项整治行动。

（二）海外重要公司资讯

• 暂无。

（三）主题资讯及相关上市公司公告

• 养老产业：未来10-15年进入黄金时代，北京等地推进养老照料中心建设，探索居家养老新模式。
• 医美板块：悦美APP在医疗美容O2O领域连续三个月排名第一，行业竞争激烈。

股东大会及下周调研安排

本周调研安排

投资建议

• 推荐标的：安踏体育、航民股份、兴业科技等，具有较强的盈利能力和增长潜力。
• 谨慎推荐：森马服饰、联发股份、商赢环球等，具备一定成长性与价值支撑。
• 中性/回避：部分个股因市场环境、业绩表现或行业趋势不佳，建议谨慎对待。

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价未来6-12个月低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 雅戈尔（600177.sh）、鲁泰A（000726.sz）、七匹狼（002029.sz）、报喜鸟（002154.sz）、罗莱家纺（002293.sz）、潮宏基（002345.sz）、探路者（300005.sz）、星期六（002291.sz）、梦洁家纺（002397.sz）、搜于特（002503.sz）、华斯股份（002494.sz）、希努尔（002485.sz）、红豆股份（600400.sh）、嘉麟杰（002486.sz）、奥康国际（603001.sh）、浔兴股份（002098.sz）、富安娜（002327.sz）、伟星股份（002003.sz）、美邦服饰（002269.sz）、海澜之家（600398.sh）、华孚色纺（002042.sz）、嘉欣丝绸（002404.sz）、森马服饰（002563.sz）。

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