20141110-广发证券-行业轮动策略周报_羊群_策略新推电力公用板块__12页_1mb

报告摘要

本报告介绍了广发证券发展研究中心推出的两种行业轮动策略：相似性匹配行业轮动策略和**“羊群效应”行业轮动策略**。两种策略均基于历史数据和量化分析，旨在捕捉A股市场中行业轮动的规律，以期获得超额收益。

策略原理：通过观察近期行业涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相识”的样本时期，以随后的强势行业作为当前配置依据。
策略表现：
- 全样本超额收益为 88.87%，胜率为 58.23%，最大回撤为 16.40%。
- 2014年10月31日截止，超额收益为 24.31%，胜率为 87.50%，最大回撤为 1.29%。
最新推荐行业（2014-11-03至2014-11-28）：
- 超配行业：非银金融、汽车、银行、综合、有色金属、食品饮料、农林牧渔
- 权重建议：等权
行业表现（2014/10/31至2014/11/07）：
- 非银金融：超额收益 2.87%
- 钢铁：超额收益 0.08%
- 有色金属：超额收益 -1.29%
- 食品饮料：超额收益 -2.28%
- 采掘：超额收益 -0.85%
- 计算机：超额收益 1.01%
- 房地产：超额收益 0.52%
- 国防军工：超额收益 -0.10%
- 平均收益：-0.01%

策略原理：通过量化手段度量市场情绪，识别在情绪强烈时的龙头股，并据此超配相关行业。
策略表现：
- 全样本超额收益为 447.8%，胜率为 58.1%，最大回撤为 10.8%。
- 2014年11月7日截止，超额收益为 20.1%，胜率为 63.2%，最大回撤为 3.8%。
最新推荐行业（2014-10-10至2014-11-21）：
- 超配行业：电力及公用事业（中信）
- 权重建议：100%
- 参考龙头股：节能风电

策略类型	超额收益（2014年）	胜率（2014年）	最大回撤（2014年）
相似性匹配策略	24.31%	87.50%	1.29%
羊群效应策略	20.1%	63.2%	3.8%

相似性匹配策略：
- 每月末作为策略起点，观察过去一年行业启动序列，与历史匹配，选取相关性最高的4期。
- 每期选择随后涨幅最高的3个行业，求并集后选择不超过7个行业构建超配组合。
羊群效应策略：
- 每周观测市场情绪，若存在羊群效应且龙头股数量适宜，则进入候选阶段。
- 若行业数超出限制，按p值升序排序，以（1-p值）为权重，优先选择p值较低的行业。