20140623-广发证券-行业轮动策略周报_羊群效应_策略继续超额大盘_11页_1mb

报告摘要

本报告为广发证券发布的行业轮动策略周报，主要分析了两种行业轮动策略——“相似性匹配行业轮动策略”和“羊群效应行业轮动策略”的表现及最新推荐。报告指出，两种策略在2014年均表现出较强的超额收益能力，尤其“羊群效应”策略在2014年至今的超额收益达到12.0%，胜率接近60%。

相似性匹配策略：通过观察当前行业涨跌顺序与历史相似阶段的匹配度，预测未来可能表现强势的行业。该策略自2013年发布以来，月度胜率80%，累积超额收益13.6%。
羊群效应策略：基于市场情绪的量化分析，捕捉因龙头股带动而出现的行业轮动机会。该策略在2014年至今的超额收益为12.0%，胜率59.1%，最大回撤为-3.8%。
两种策略均表现出较强的市场适应能力，但在不同市场环境下表现有所差异。
风险提示：策略基于历史数据，存在因市场风格轮动或政策变化而失效的风险。

策略介绍：
- 通过比较当前行业启动序列与历史样本的相似性，预测未来可能表现良好的行业。
- 每月进行一次行业配置，选取相关性最高的4期历史数据，选出随后涨幅最高的3个行业，合并后构建超配组合。
历史表现：
- 全样本超额收益：82.8%，胜率：57.7%，最大回撤：16.4%。
- 2014年（截至5月30日）超额收益：13.6%，胜率：80.0%，最大回撤：0.9%。
最新推荐行业：
- 超配行业：传媒、非银金融、汽车、银行、有色金属、公用事业、计算机（等权配置）。
- 持仓期：2014-05-30 至 2014-06-30。
行业本周表现（2014年6月13日-20日）：
- 传媒：超额收益-2.33%，绝对收益-4.15%。
- 非银金融：超额收益-0.43%，绝对收益-2.24%。
- 汽车：超额收益-0.10%，绝对收益-1.91%。
- 银行：超额收益1.06%，绝对收益-0.76%。
- 有色金属：超额收益1.49%，绝对收益-0.32%。
- 公用事业：超额收益-0.28%，绝对收益-2.10%。
- 计算机：超额收益-0.92%，绝对收益-2.74%。

策略介绍：
- 通过量化分析市场情绪，识别龙头股带动的行业轮动机会。
- 若存在羊群效应且龙头股数量合适，则其所在行业进入候选阶段。
- 行业权重由p值决定，若超出买进限制则根据p值排序选择。
历史表现：
- 全样本超额收益：410.8%，胜率：57.6%，最大回撤：10.8%。
- 2014年（截至6月20日）超额收益：12.0%，胜率：59.1%，最大回撤：-3.8%。
最新推荐行业：
- 超配行业：机械（中信）。
- 权重建议：100.00%。
- 持仓期：2014-05-19 至 2014-06-27。
- 参考龙头股：山东墨龙。
行业本周表现（2014年6月13日-20日）：
- 机械：超额收益0.10%，绝对收益-1.72%。

策略类型	超额收益（2014年）	胜率（2014年）	最大回撤（2014年）
相似性匹配策略	13.6%	80.0%	-0.9%
羊群效应策略	12.0%	59.1%	-3.8%

分析师：史庆盛，S0260513070004。
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