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运输与物流业2018年并购交易总结

核心内容

2018年全球运输与物流业并购交易活动整体呈现下滑趋势，交易数量和交易金额均低于前一年。其中，交易数量降至219宗，为2013年以来最低水平；交易总额为1,153亿美元，为2014年以来最低记录。尽管如此，行业内的大型交易数量和金额仍保持相对稳定，尤其在航空客运、地面客运和航运业表现突出。

主要观点

• 交易趋势：2018年并购交易活动上半年表现强劲，下半年则明显疲软，交易数量和金额均出现大幅下降。全年交易数量较2017年下降22.6%，交易金额下降23%。
• 地区分布：亚太地区在交易数量和交易金额上均领先于欧洲和北美，分别占129宗和567亿美元。欧洲交易数量下跌42%，但交易金额仍保持较高水平。
• 中国表现：中国是全球运输与物流业并购交易的主要参与者，占交易总量的37%，交易数量达到81宗，创十年新高。然而，交易总额下降至326亿美元，是自2014年以来的最低水平。中国并购活动主要集中于本地市场，受监管政策和人民币贬值影响，跨境投资受限。
• 欧洲表现：欧洲并购交易数量下降42%，但交易金额较高。英国脱欧对欧洲交易活动造成复杂影响，一方面导致交易数量减少，另一方面也推动了一些关键交易，如法国万喜集团收购盖特威克机场。

关键信息

交易总数

• 交易数量：219宗，为2013年以来新低。
• 交易总额：1,153亿美元，为2014年以来最低记录。
• 大型交易：21宗，其中9宗来自欧洲，6宗来自中国/香港，7宗来自基建企业。

地区分布

• 亚太地区：交易数量129宗，交易金额567亿美元。
• 北美地区：交易数量54宗，交易金额190亿美元。
• 欧洲地区：交易数量57宗，交易金额480亿美元。

交易金额与价格趋势

• 平均交易金额：2018年为526.4百万美元，略高于2017年的520.4百万美元。
• 企业估值/交易金额比值：中位数为1.8，降至2012年以来最低水平。
• 基础设施资产：价格远高于十年平均水平，尤其是港口、机场和收费公路。

行业细分

• 物流与货运业：交易数量91宗，金额284亿美元，占42%。
• 航空客运：交易数量24宗，金额136亿美元。
• 地面客运：交易数量16宗，金额273亿美元。
• 航运业：交易数量28宗，金额138亿美元。
• 铁路：交易数量4宗，金额38亿美元。

金融投资者与战略投资者

• 金融投资者：在2018年交易中占比43%，交易总额约750亿美元。
• 战略投资者：交易数量略少，交易总额约401亿美元。
• 大型交易：6宗来自中国，13宗来自金融投资者，1宗来自战略投资者。

英国脱欧影响

• 英国脱欧导致英国企业参与的交易数量减少，但其在欧洲交易中仍占三分之一。
• 脱欧带来的不确定性促使英国企业寻求在欧洲大陆的并购机会，以增强供应链的稳定性。
• 预计2019年英国脱欧可能成为推动欧洲并购交易的积极因素。

2019年展望

• 2019年预计运输与物流业并购活动将有所回升，投资者手中仍持有大量资金。
• 中国将继续在本地市场主导并购交易，但随着经济形势好转，可能增加对丝绸之路沿线国家的投资。
• 欧洲交易活动可能在2019年出现回升，尤其是受英国脱欧影响，促使企业寻找新的并购机会。
• 金融投资者可能更活跃，尤其是在物流与货运业。

总结

2018年全球运输与物流业并购活动受到多种因素影响，包括全球贸易紧张局势、英国脱欧带来的不确定性以及金融投资者与战略投资者的策略调整。亚太地区，尤其是中国，成为交易的主要驱动力，而欧洲则因英国脱欧的影响而交易活动减少。尽管如此，大型交易仍保持较高水平，特别是基础设施和航空客运领域。2019年，随着市场调整和政策变化，预计并购活动将有所回升，中国和欧洲市场将分别迎来不同的发展机遇。