20230820-天风证券-建筑装饰行业研究周报_基建景气度环比回落_注重逆周期调节的力度_7页_707kb

行业动态与政策

• 基建投资增速环比回落，但铁路、水利投资仍保持较快增长。
• 专项债资金有望在8-9月加速发行，支撑基建投资；央行政策发力，经济复苏需关注内需和准财政工具。
• 证监会提出“扶优限劣”政策，限制破发破净企业融资，推动央企估值修复。

市场表现

• 本周建筑指数下跌8%，园林和建筑设计板块逆势上涨5.38%，其他子板块普遍下跌。
• 弹幕股以生态修复、设计公司为主，连续上涨超200%；央企蓝筹股表现分化，四川路桥等地方国企涨幅居前。

投资建议与主线
三条主线布局：

1. 低估值品种：关注央企蓝筹（中国建筑、中国铁建等）和高弹性国企（四川路桥、山东路桥等），受益政策推动估值修复。
2. “建筑+”赛道：新能源（中国电建、中国能建）、化工工程（中国化学）等产业链延伸标的。
3. 细分领域：钢结构（鸿路钢构）；粮食安全、洁净室工程（亚翔集成、圣晖集成）等高景气赛道。

风险提示

• 基建地产投资下行、政策效果不及预期、企业改革缓慢等风险。