20171106-中航证券-非银金融行业双周报_券商三季度业绩边际向好_养老目标投资基金将至_18页_1mb

非银金融行业双周报总结

核心内容

本报告由中航证券金融研究所发布，分析师赵律，研究助理胡江、张博文，主要分析2017年11月非银金融行业市场表现、重点数据监控、上市公司业绩汇总、公告动态及行业趋势。报告指出，非银金融板块整体表现优于大盘，但内部板块存在分化，证券业表现偏弱，保险与多元金融则表现强劲。报告还对行业动态及投资策略提出建议，并包含风险提示。

主要观点

证券业

• 2017年前三季度，29家上市券商合计营收1988亿元，净利668亿元，分别同比下跌1.3%和8.04%。
• 10月份券商揽入佣金60.59亿元，环比下降30.94%，但考虑到节假日因素，尚在预期之内。
• 两融余额在11月1日突破1万亿元，占A股流通市值比例2.23%，显示出市场活跃度有所回升。
• 四季度行业有望延续三季度边际向好的趋势，但业绩分化明显，建议关注东方证券、华泰证券、中信证券等。

保险与多元金融

• 保险板块在节后迎来大涨，20个交易日累计涨幅达17%，主要由于三季报公布及国债收益率上行。
• 前三季度上市保险公司合计净利1124亿元，同比增33%，其中中国人寿净利增长近100%，建议关注中国平安、中国人寿。
• 信托行业因通道业务回归，资产规模大幅增长，建议关注安信信托等信托业务稳健的公司。

关键信息

市场表现

• 本期（2017.10.23-2017.11.05）非银金融板块涨幅2.27%，在28个申万一级行业中排名第4。
• 保险板块涨幅9.85%，远超大盘；券商板块跌幅3.56%；多元金融板块微跌0.13%。
• 涨幅居前个股：中国人寿（16.81%）、天茂集团（12.53%）、中国太保（11.57%）、中国平安（9.20%）、新华保险（8.18%）。
• 跌幅居前个股：宝硕股份（-10.18%）、第一创业（-8.33%）、西部证券（-8.13%）、华泰证券（-7.66%）、中原证券（-7.15%）。

重点数据监控

证券业

• A股日均成交金额4563亿元，环比跌4.10%；10月日均成交金额4650亿元，环比跌14.68%。
• 两融余额合计10000亿元，占A股流通市值比例2.23%。
• 券商口径股票质押股数达1421亿股，质押市值17521亿元，未解押市值15943亿元。
• 10月股权融资222亿元，其中IPO募资49亿元，增发募资136亿元。

保险与多元金融

• 前8月原保险保费收入27654亿元，同比增20.45%，但增速放缓。
• 保险资金运用余额14.46万亿元，同比增13.53%。
• 信托资产余额23.14万亿元，同比增33.86%，其中事务管理类信托资产余额12.48万亿元，占比达53.92%。

行业动态

证券业

• 证监会就养老目标证券投资基金指引征求意见，鼓励长期持有和稳健投资。
• 券商10月揽入佣金60.59亿元，环比下降30.94%。
• 上市券商前三季度合计净赚661亿元，前六名占比近55%。
• 证监会回应360借壳，支持优质境外公司与A股公司并购重组。

保险与多元金融

• 保监会拟要求险企增配独立董事，防范治理僵局。
• 七家险企控股249家非保险子公司，其中68家主营业务涉及房地产。
• 商业养老保险需求提升，基本养老保险参保人数达8.87亿。
• 集合信托回归，量价齐升，募集资金难度未减。
• 信托公司积极布局消费金融，部分公司自建系统放款超百亿。
• 腾讯上线“微保”保险平台，计划在微信和QQ中推广保险服务。

上市公司公告

• 爱建集团：向浦东云计算公司转让高锐视讯11.2%股权。
• 长江证券：公开发行可转债获证监会核准。
• 国泰君安：证监会对国泰君安期货不予行政处罚。
• 东方证券：向全资子公司东证创投增资10亿元。
• 国金证券：股东涌金投资质押4448万股公司股票。
• 招商证券：2017年公司债券（第二期、第三期）发行结果公告。
• 易见股份：投资1亿元设立全资子公司。
• 第一创业：收购一创摩根大通部分股权完成过户。
• 光大证券：全资子公司光大资本投资增资至40亿元。
• 中原证券：公开发行不超过25.5亿元A股可转债。

投资建议

• 证券业：建议关注东方证券、华泰证券、中信证券等业绩表现亮眼的公司。
• 保险业：建议关注中国平安、中国人寿等。
• 信托业：建议关注安信信托等信托业务稳健的公司。

风险提示

• 监管趋严，可能影响行业增长。
• 下半年业绩可能不及预期。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长率。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。

• 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长。

• 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济发展相若。

• 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长。

分析师简介

• 赵律，证券执业证书号：S0640517040001，2013年加入中航证券，从事证券行业研究。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。
• 中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责。