> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月13日-7月19日债市总结 ## 一、核心内容概览 ### 1.1 市场综述 本周债市整体呈现震荡偏强的态势，利率债与信用债市场均有所波动，但总体以小幅下行为主。市场情绪在周中有所回暖，主要得益于央行的大额净投放操作以及二季度经济数据的发布。 - **一级发行**：利率债发行规模上升，国债与地方政府债发行总量达4373.93亿元，信用债发行总金额3265.07亿元，环比上升2.83%。资产支持证券发行金额371.79亿元，环比上升23.53%。 - **资金面**：央行通过逆回购操作累计净投放24015亿元，但资金利率整体上行，尤其是1个月回购利率涨幅明显，显示短期流动性有所收紧。 - **现券市场**：利率债收益率整体下行，超长债受到资金青睐，信用债市场延续偏强运行，收益率以下行为主，但分化加剧。 ### 1.2 市场情绪与机构配置 - 机构配置呈现结构性分化，银行自营仍是底仓配置主力，大行适度调整长端仓位，偏好布局3-7年期利率债及高等级地方债、政金债。 - 城农商行偏好短久期资产，如同业存单和超短融，风险偏好较低。 - 理财产品稳健布局AAA短融、头部城投及中短端二永债，规避弱资质长久期信用品种。 - 保险公司配置力度边际回落，操作更趋理性。 - 券商自营以波段止盈、调仓为主，主动增配意愿偏弱。 ## 二、重点数据回顾 ### 2.1 信用债发行情况 | 类别 | 上周发行只数 | 上周发行额(亿元) | 本周发行只数 | 本周发行额(亿元) | 只数增幅(%) | 金额增幅(%) | |--------------|--------------|------------------|--------------|------------------|-------------|-------------| | 超短期融资券 | 79 | 935.10 | 79.00 | 817.00 | 0.00% | -12.63% | | 中期票据 | 101 | 766.59 | 102.00 | 864.26 | 0.99% | 12.74% | | 公募公司债 | 43 | 824.05 | 59.00 | 908.35 | 37.21% | 10.23% | | 企业债 | 0 | 0.00 | 2.00 | 20.00 | 0.00% | 0.00% | | 短期融资券 | 12 | 112.10 | 6.00 | 102.00 | -50.00% | -9.01% | | 私募公司债 | 84 | 454.06 | 76.00 | 437.69 | -9.52% | -3.61% | | 定向工具 | 15 | 83.17 | 17.00 | 115.77 | 13.33% | 39.20% | | 合计 | 334 | 3175.07 | 341.00 | 3265.07 | 2.10% | 2.83% | ### 2.2 资金利率变动 | 品种 | 利率 | 变动幅度 | |--------------|----------|----------| | 隔夜回购 | 1.4011 | ↑4.27BP | | 7天回购 | 1.4362 | ↑5.37BP | | 1个月回购 | 1.4345 | ↑8.45BP | | 3个月CD | 1.4263 | ↑0.46BP | | 6个月CD | 1.4463 | ↑0.90BP | | 1年CD | 1.4692 | ↑0.44BP | ## 三、经济观察与政策事件 ### 3.1 本周重点事件 - **7月14日**：美国6月CPI同比上涨3.5%，环比下滑0.4%，为六年首次环比下降，交易员将美联储加息押注推迟至10月；美联储主席沃什首次在国会作证，强调对通胀“零容忍”。 - **7月15日**：中国上半年GDP增长4.7%，经济修复偏弱；美伊冲突持续升级，伊朗对美军目标发动打击，警告可能扩大至美国在中东的AI资产。 - **7月17日**：中国宣布支持全球AI发展，未来5年将提供5000个AI培训名额，并推动气象智能预警方案落地。 ### 3.2 下周重点事件 - **7月20日**：贷款市场报价利率（LPR）公布。 - **7月22日**：英国6月核心CPI公布。 - **7月23日**：欧元区基准利率公布。 - **7月24日**：MLF利率及日本6月CPI公布。 ## 四、重点债券发行情况 ### 4.1 公募公司债 - **26华数02**：华数数字电视传媒集团有限公司，发行规模1.25亿元，期限3年，利率1.70%，AAA评级，起息日2026年7月13日，承销商平安证券。 - **26浙商C4**：浙商证券股份有限公司，发行规模20亿元，期限5年，利率1.99%，AAA/AAA评级，起息日2026年7月14日，承销商中信建投证券、国泰海通。 - **26财通C3**：财通证券股份有限公司，发行规模10亿元，期限5年，利率1.91%，AAA/AAA评级，起息日2026年7月16日，承销商华泰联合证券。 - **26扬子09**：南京扬子国资投资集团有限责任公司，发行规模7亿元，期限5年，利率1.92%，AAA评级，起息日2026年7月16日，承销商华泰联合证券、中信证券、国泰海通。 - **26徐工租赁MTN007**：江苏徐工工程机械租赁有限公司，发行规模4亿元，期限2年，利率1.51%，AAA评级，起息日2026年7月16日，承销商杭州银行、兴业银行。 ### 4.2 私募公司债 - **26大平01**：苏州大平国有资产投资管理有限公司，发行规模5亿元，期限5年，利率2.18%，AA评级，起息日2026年7月13日，承销商东吴证券。 - **26红胜01**：宁波市奉化区红胜开发建设有限公司，发行规模9.2亿元，期限3年，利率1.80%，AA+/AA+评级，起息日2026年7月14日，承销商华泰联合证券、大同证券。 - **26锡投01**：无锡锡山金融投资集团有限公司，发行规模2亿元，期限3年，利率1.88%，AA评级，起息日2026年7月14日，承销商东吴证券。 - **26李建01**：盐城市亭湖城市建设投资集团有限公司，发行规模2亿元，期限5年，利率2.24%，AA+评级，起息日2026年7月17日，承销商中信证券。 ### 4.3 中长期债务融资工具 - **26南京国投MTN001**：南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司，发行规模20亿元，期限3+2年，利率1.70%，AAA/AAA评级，起息日2026年7月13日，承销商南京银行、中信银行。 - **26江北新城MTN002**：南京江北新城投资发展有限公司，发行规模3亿元，期限3年，利率1.81%，AA评级，起息日2026年7月16日，承销商中国民生银行、江苏江南农商行。 - **26徐工租赁MTN008**：江苏徐工工程机械租赁有限公司，发行规模4亿元，期限2年，利率1.51%，AAA评级，起息日2026年7月16日，承销商广发银行、江苏江南农商行。 - **26国联MTN002**：无锡市国联发展(集团)有限公司，发行规模5亿元，期限2年，利率1.60%，AAA评级，起息日2026年7月16日，承销商浦发银行、江苏银行。 - **26徐工集团MTN009**：徐州工程机械集团有限公司，发行规模8亿元，期限3年，利率1.53%，AAA评级，起息日2026年7月17日，承销商中国农业银行、兴业银行。 ### 4.4 资产证券化产品 - **26富浙A1**：浙江省富浙融资租赁有限公司，发行规模4亿元，期限0.67年，利率1.65%，AAA评级，起息日2026年7月15日，计划管理人中信建投证券。 - **26富浙A2**：浙江省富浙融资租赁有限公司，发行规模4亿元，期限2.18年，利率1.75%，AAA评级，起息日2026年7月15日，计划管理人中信建投证券。 - **26润泽8优A**：浙江省浙商商业保理有限公司，发行规模4.2亿元，期限1.83年，利率1.68%，AAA评级，起息日2026年7月17日，计划管理人华泰证券(上海)资产管理有限公司。 - **26润泽8次A**：浙江省浙商商业保理有限公司，发行规模0.15亿元，期限2.6年，利率0.00%，AA评级，起息日2026年7月17日，计划管理人华泰证券(上海)资产管理有限公司。 ## 五、展望与总结 ### 5.1 后市展望 - 中东局势的不确定性可能对债市形成一定支撑。 - 国内经济修复偏弱，资金面平稳，对债市有利。 - 专项债发行力度仍较大，市场利率处于低位，利好预期兑现较多。 - 短期市场预计仍以震荡为主，需关注7月政治局会议的政策信号。 ### 5.2 总结 本周债市整体震荡偏强，资金面受到央行操作影响，但利率仍小幅上行。信用债市场表现分化，优质区域高评级债券相对强势，而较弱资质城投债抛压增大。市场情绪整体回暖，但机构配置呈现结构性分化，银行和理财偏重短久期资产，券商和保险则更趋理性。未来需关注政策信号及经济数据对市场的影响。