20260323-东吴证券-债券资本市场周报2026.03.16-2026.03.22_10页_1mb

债券资本市场周报总结（2026.03.16-2026.03.22）

一、核心内容概览

1. 市场综述

• 一级市场：本周利率债发行规模上升，国债及地方政府债合计发行9,272.34亿元，偿还量1,884.12亿元，净融资7,388.23亿元。信用债发行规模略有下降，发行总金额4,039.50亿元，环比下降0.50%。资产支持证券发行金额环比上升62.58%，达497.25亿元。
• 资金面：央行通过逆回购投放2,423亿元，到期1,765亿元，同时缩量投放5,000亿元买断式逆回购资金（到期6,000亿元），加上2,500亿元国库现金定存，累计净投放2,158亿元。市场资金面维持宽松态势，银行间主要质押回购利率普遍下行。
• 现券市场：利率债收益率多数上行，短端表现相对较强。3年期国债收益率下行2.7BP，10年期国债收益率上行1.4BP，30年期国债收益率上行0.9BP。信用债收益率短降长升，整体成交平稳。受中东局势影响，市场对债市情绪偏谨慎，收益率仍以震荡偏弱为主。

2. 机构行为分析

• 银行自营：作为利率债配置主力，重点增持3-5年期品种。
• 银行理财：受监管评级新规影响，投标更审慎，优先配置AAA信用债和中短久期利率债，参与度小幅回落。
• 保险机构：延续季节性配置节奏，加码长期限利率债与高等级信用债，拉长久期匹配负债。
• 公募基金：参与一级申购积极，对中票等品种拿债意愿较强。
• 券商自营：适度参与高评级品种申购，但二级市场整体呈净卖出态势。

二、重点数据回顾

1. 一级发行情况

• 信用债：本周发行469只，金额4,039.50亿元，环比只数上升5.16%，金额下降0.50%。
• 资产支持证券：发行113只，金额497.25亿元，环比只数上升36.14%，金额上升62.58%。
• 取消发行：4只信用债取消发行，其中中期票据2只，超短期融资券1只，公司债1只。

2. 资金面情况

3. 现券收益率变动

收益率变动（BP）：

三、经济观察与重点政策事件

1. 本周重点事件

• 中美经贸磋商：3月15日-16日，双方就关税安排、双边贸易投资等议题进行深入交流，达成一些新共识。
• 1-2月份经济数据：全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产后增长5.2%；房地产投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%；服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8%。
• 美总统推迟访华计划：因中东局势，特朗普表示希望推迟访华计划。
• 中东局势升级：伊朗最大天然气田遭美国和以色列袭击，引发地区能源风险升级，伊朗宣布将打击美国相关设施。
• 美联储维持利率不变：3月18日，美联储宣布维持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变，点阵图显示未来两年仅降息一次，显示谨慎观望态度。

2. 下周重点事件预览

• 3月24日：美国3月标普全球制造业/服务业/综合PMI数据发布。
• 3月26日：七国集团（G7）财长会议。
• 3月27日：G7财长会议后续跟进。

四、本周主要区域起息债券发行情况

五、中长期债务融资工具发行情况

六、资产证券化产品发行情况

七、总结

本周债市整体维持宽松态势，利率债收益率多数上行，信用债收益率短降长升。受中东局势影响，市场情绪偏谨慎，收益率以震荡偏弱为主。监管政策与市场环境共同作用下，机构配置策略调整，银行理财和保险机构更注重风险控制。下周将面临跨季扰动和中东局势的进一步影响，市场关注点将集中在政策动向和外部风险上。