20170625-招商证券-招商基础化工行业周报_VD3_涤纶FDY_聚合MDI涨幅居前_橡胶价格继续回落_20页_1mb_1mb

报告摘要

本报告总结了2017年6月第4周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化、行业要闻回顾、上市公司重要公告以及重点公司估值情况。

板块整体表现：本周基础化工板块（申万）下跌0.53%，而上证A指上涨3.95%，板块跑输大盘4.48个百分点。
个股表现：
- 涨幅前五：天茂集团（+17.46%）、神剑股份（+16.86%）、玲珑轮胎（+10.30%）、盐湖股份（+10.13%）、光华科技（+8.77%）。
- 跌幅前五：世名科技（-26.07%）、海越股份（-18.64%）、兴化股份（-16.92%）、洪汇新材（-10.15%）、京汉股份（-9.47%）。
板块估值：板块动态PE不变，PE(ttm)为44.71倍，低于2015年来的平均PE 1.07%。

强推个股：华鲁恒升、龙佰利、万润股份、沧州明珠、新疆天业、万华化学、兄弟科技、扬农化工。
公司亮点：
- 沧州明珠：受益于雄安新区天然气管网建设，锂电隔膜业务新增产能，预计2017-2019年EPS分别为0.98元、1.09元、1.24元，市盈率分别为26倍、23倍、20倍。
- 新疆天业：利用低成本煤炭资源，盈利能力强，预计2016-2018年EPS分别为0.72元、0.94元和1.25元。
- 万润股份：安全边际高，OLED材料业务增长迅速，预计2017-2019年EPS分别为0.71元、0.83元、0.51元。
- 龙蟒佰利：具备钛白粉产能，钛精矿毛利率高达70%，预计2017-2018年EPS分别为1.21元和1.55元。
- 万华化学：MDI行业景气，预计2017-2018年EPS分别为3.95元和4.21元，市盈率分别为7.5倍和7.0倍。
- 华鲁恒升：尿素价格维持高位，多产品价格上涨，预计2017-2018年EPS分别为0.96元和1.19元。
- 兄弟科技：维生素K3和B3价格走强，预计未来三年EPS分别为0.69元、0.99元、1.27元。
- 扬农化工：全球麦草畏龙头企业，预计2017~2019年归属净利润分别为6.2亿元、7.8亿元、8.7亿元，EPS分别为2元、2.51元、2.80元。

价格涨幅前五：国产维生素D3（+8.68%）、涤纶长丝FDY（+4.87%）、聚合MDI（+4.15%）、电石（+3.44%）、二氯甲烷（+3.33%）。
价格跌幅前五：钛精矿（-12.03%）、液化气（-9.16%）、聚乙烯醇（-7.91%）、丁腈橡胶（-6.90%）、普通沥青（-6.08%）。
价差涨幅前五：PTA价差（+152.02%）、环氧丙烷价差（+16.43%）、气头硝酸铵价差（+6.17%）、钛白粉锐钛型价差（+5.26%）、钛白粉金红石型价差（+4.52%）。
价差跌幅前五：三聚磷酸钠价差（-212.71%）、苯乙烯价差（-207.25%）、丁二烯价差（-207.23%）、汽油价差（-206.07%）、燃料油价差（-204.82%）。

估值数据：包含EPS、PE（TTM）、ROE等关键指标。
重点公司：海利得、万华化学、安诺其、龙佰利、史丹利、沧州明珠、多氟多、永太科技、鼎龙股份、国瓷材料、万润股份、南大光电、雅克科技、强力新材、上海新阳、濮阳惠成、新纶科技、三聚环保、飞凯材料、华鲁恒升、当升科技、巨化股份、新疆天业等。
评级：部分公司被强烈推荐，部分被审慎推荐。