20170709-招商证券-招商基础化工行业周报2017年7月第2周_VD3_甘氨酸_丁二烯涨幅居前_纯MDI小幅回调_22页_1mb

基础化工行业周报总结（2017年7月第2周）

核心内容概览

本报告总结了2017年7月第2周基础化工行业整体及细分板块的市场走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化、行业要闻回顾、上市公司公告及未来2周重要事件提醒等内容。

主要观点

行业走势

• 基础化工板块（申万）本周下跌0.02%，跑输上证A指6.39个百分点。
• 本周涨幅排名前五的个股包括：雅化集团（+31.03%）、宏达新材（+15.84%）、泸天化（+15.82%）、石大胜华（+14.54%）、海达股份（+13.00%）。
• 跌幅排名前五的个股包括：玲珑轮胎（-7.00%）、海越股份（-5.24%）、天龙集团（-5.03%）、恒大高新（-4.83%）、华鲁恒升（-4.26%）。
• 化工板块动态PE不变，PE(ttm)为44.71倍，低于2015年来的平均PE 1.07%。

细分子行业走势

• 本周上涨的化工子行业有30个，占比93.75%，涨幅前三为：民爆用品（+8.58%）、其他橡胶制品（+5.83%）、磷化工及磷酸盐（+5.65%）。
• 下跌的子行业有2个，占比6.25%，跌幅前二为：日用化学产品（-1.35%）、合成革（-0.57%）。

化工品价格走势

• 本周价格上涨的产品包括：国产维生素D3（+18.37%）、甘氨酸（+13.33%）、国际丁二烯（+8.84%）、SBS（+6.90%）、丁二烯（+6.68%）。
• 下跌的产品包括：乙烯焦油（-9.12%）、挂牌纯MDI（-5.56%）、二甲醚（-5.21%）、丁基橡胶1751（-3.81%）、改质煤沥青（-3.20%）。

化工品价差走势

• 价差上涨的产品包括：乙烯法PVC价差（+20.35%）、黄磷价差（+15.95%）、PTA价差（+14.66%）、涤纶短纤价差（+7.49%）、气头尿素价差（+3.92%）。
• 价差下跌的产品包括：丙烯价差（-213.77%）、纯苯价差（-212.27%）、苯乙烯价差（-200.17%）、三聚磷酸钠价差（-200.00%）、汽油价差（-194.91%）。

重点推荐公司

关键信息

重点推荐理由

• 沧州明珠：受益于雄安新区建设，天然气管网建设加速，公司拥有国内最大的PE燃气、给水用管材和管件生产基地，且新增湿法锂电隔膜产能。
• 新疆天业：受益于低成本的氯碱产业，特种树脂盈利强且安全，同时受益于高效节水农业和盐碱地改良市场。
• 万润股份：钛白粉价格上涨，公司具备50万吨硫酸法钛白粉、6万吨氯化法钛白粉、70万吨钛精矿产能，盈利优异。
• 龙佰利：与万润股份类似，钛白粉业务表现良好，盈利水平高。
• 万华化学：MDI行业维持景气，石化业务盈利较强，公司新建项目陆续投产，盈利预期良好。
• 华鲁恒升：尿素价格维持高位，公司具备成本优势，多头产品价格上涨，盈利提升。
• 兄弟科技：全球维生素K3龙头及维生素B3巨头，受益于原材料上涨和良好供需格局。
• 扬农化工：成为全球麦草畏龙头企业，产能提升，盈利增长预期明确。

行业要闻回顾

• 丁二烯市场：反弹走高，厂家出货情况好转，市场价格上涨。
• 石墨电极：需求增加，价格大幅上涨，原材料针状焦价格上涨。
• 甲醛市场：行情盘整，供应充足，厂家出货压力不减。
• 动力煤市场：反弹后调整行情即将来临。
• PVC市场：成交重心继续走高，厂家出货无压力。
• 尿素市场：涨跌互现，农业备肥情况理想。

上市公司重要公告

• 多家公司发布半年度业绩预告，盈利情况良好。
• 一些公司进行股权激励、资产收购、重大资产重组等。
• 一些公司公布新项目投产计划或投资计划，如万华化学、沧州明珠等。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 环保压力升级

未来2周大事提醒

• 多家上市公司将召开股东大会或预计披露年报。
• 举办多个行业论坛和会议，如第八届煤化工产业链对接会、中国沥青市场高峰论坛等。

总结

本周基础化工板块整体表现不佳，但部分子行业和个股表现亮眼。重点推荐公司如沧州明珠、万华化学、扬农化工等，均具备良好的盈利能力和增长前景。化工品价格和价差变化表明部分产品如维生素D3、甘氨酸、丁二烯等价格持续上涨，而部分产品如乙烯焦油、挂牌纯MDI等价格下跌。未来两周将有多家公司发布重要公告，同时行业会议和活动将陆续召开，值得关注。