破译中国跨境并购密码_–2018年全球与中国化工领域投资并购活动回顾与展望_8页_755kb

中国跨境并购活动总结（2018年全球与中国化工领域）

核心内容

2018年，全球与中国化工领域的投资并购活动持续活跃，呈现出明显的趋势与特点。并购不仅成为企业应对增长瓶颈的重要手段，还成为推动产业升级和获取核心技术的关键方式。中国作为全球最大的跨境并购发起国，其交易金额和占比稳步上升，成为国际化工市场的重要参与者。

主要观点

1. 并购驱动因素

• 资本推动：资产价格逐年攀升，EBITDA交易倍数从2012年的8.2倍增长至2017年的10.5倍。
• 资产拆分影响：大型企业通过合并与拆分来优化业务结构，提高公司业绩，如陶氏杜邦合并后，其部分业务被剥离并出售。
• 战略调整：战略投资者更注重产业链整合、成本协同、市场扩张和技术互补，以实现交易增值。

2. 中国买家表现

• 交易量增长：2013-2018年中国买家发起的并购交易数量年均增长22%。
• 交易金额占比：2017年中国买家并购交易额接近100亿美元，占全球交易总额的75%。
• 政策影响：中国政府加强了对海外并购的审查，促使部分企业转向国内市场。

3. 并购重点方向

• 精细化工与农化：中国化工企业通过并购获取先进技术，提升核心竞争力。
• 新材料：2017年《新材料产业发展指南》发布，推动新材料国产化进程，生物医用材料、电子胶黏剂等成为重点。
• 案例示例：
  • 中国化工收购先正达，剥离杀虫剂业务并出售给美国加阳集团。
  • 天齐锂业计划收购SQM公司23.77%的股权。
  • 昊海生物通过收购Aaren、Contamac等企业，布局人工晶状体材料市场。

4. 欧洲隐形冠军成为热门标的

• 市场不确定性：中美贸易紧张局势影响美国对中国并购的意愿，中国企业转向欧洲。
• 隐形冠军特征：欧洲化工行业存在大量技术领先、市场份额高但不为大众熟知的中小企业，即“隐形冠军”。
• 并购优势：隐形冠军体量适中，竞争不激烈，适合中国企业实现细分领域的全球领先。

关键信息

• 交易趋势：全球化工并购交易额持续增长，中国买家在其中扮演重要角色。
• 政策导向：中国政府鼓励获取先进技术，推动产业升级，限制非必要的海外产能并购。
• 未来方向：中国化工企业将继续聚焦精细化工、农化、新材料等高附加值领域，通过并购实现技术突破与市场拓展。
• 罗兰贝格角色：作为专业咨询机构，罗兰贝格在化工、新材料及并购领域有丰富经验，提供一站式并购服务，包括战略制定、标的筛选、交易执行与整合。

结论

2018年，全球与中国化工行业的并购活动反映出资本驱动与产业升级并重的趋势。中国买家通过积极的跨境并购获取先进技术，推动国内化工企业向高端化、精细化发展。同时，欧洲隐形冠军因其技术优势与市场潜力，成为中国企业关注的热点。罗兰贝格等专业机构在这一过程中发挥着重要作用，为客户提供全面的并购解决方案。