3月汽车及零部件行业月报：疫情冲击大，3月已开始好转-20200319-财通证券-18页_834kb

汽车及零部件行业3月月报总结

核心内容

2020年1-2月，中国汽车及零部件行业受到新冠疫情的严重影响，汽车产销大幅下降。3月起，随着企业逐步复工复产，行业开始出现回暖迹象。分析师认为，行业复苏是大概率事件，Q2有望迎来较好复苏。

主要观点

• 疫情对行业影响显著：1-2月汽车产销分别完成204.8万辆和223.8万辆，同比分别下降45.8%和42.0%。其中2月产销降幅更为明显，分别下降79.8%和79.1%。
• 行业已开始好转：3月起，行业产销逐步恢复，部分整车企业股价出现调整，为投资者提供上车机会。
• 优质整车股值得关注：长安汽车、上汽集团等优质整车股在3月表现稳健，具有较好的投资价值。
• 特斯拉产业链仍是热点：特斯拉产业链相关企业如拓普集团、世运电路、宁波华翔、均胜电子、凌云股份、宁德时代等受到市场关注。
• 促消费政策助力复苏：3月13日，发改委等23个部门联合发布促消费政策，推动汽车行业复苏，尤其是限购地区增加新能源号牌配额。

关键信息

1-2月产销数据

2月库存情况

• 综合库存系数：14.8，同比上升6倍，环比上升8倍，库存水平位于警戒线以上。
• 不同品牌库存系数：
  • 高端豪华&进口品牌：13.0，环比上升817.3%
  • 合资品牌：16.2，环比上升1061.5%
  • 自主品牌：13.4，环比上升655.9%

乘用车各车型销量

新能源汽车产销

• 新能源汽车：1-2月产销分别为5.4万辆和6.0万辆，同比下降63.8%和59.5%。
• 新能源乘用车：销量5.3万辆，同比下降59.7%。
• 新能源商用车：销量0.6万辆，同比下降57.3%。

重卡市场情况

• 1-2月重卡销量：15.4万辆，同比下降13.0%。
• 2月重卡销量：3.8万辆，同比下降51.9%。
• 销售旺季延后：传统重卡销售旺季3月或将延后至4-5月。

投资建议

• 优质整车股：建议关注长安汽车、上汽集团等，把握其调整后的买入机会。
• 特斯拉产业链：拓普集团、世运电路、宁波华翔、均胜电子、凌云股份、宁德时代等仍是市场关注热点。
• 政策利好：促消费政策的出台有助于推动汽车行业复苏，尤其是新能源汽车市场。

风险提示

1. 疫情控制不及预期；
2. 国内宏观经济运行不及预期；
3. 汽车行业景气度不及预期；
4. 整车企业新产品周期不及预期。